隔夜美股因投资者信心不佳出现大跌，将周一涨幅几乎尽数吞没，周二A股市场受其影响顺势低开，略微反弹后即震荡走低。盘中分化明显，权重股多数下挫，运输物流板块跌幅第一，主要是受近期航空事件频发的影响；银行地产、保险券商、煤炭石油板块均出现了主动性回调，权重股中唯有有色金属板块表现亮丽，稀土永磁概念再度强势上攻。午后钢铁股有所异动，但无功而返。而中小市值品种继续活跃。

　　整体来看，股指分化严重，上证综指收跌13.86点，以2638.80点报收，跌幅0.52%，成交1257.26亿元，略有萎缩；而深证成指则上涨35.38点，报收11338.71点，微涨0.31%，成交1333.59亿元。最有看点的是中小板指数，上涨50.90点，以6210.07点创出历史新高，收盘6182.49点同样刷新了历史收盘纪录。两市涨停家数超过30家。

　　外围市场影响有限

　　纽约股市在美联储主席伯南克表示将保障经济持续复苏，并有可能再度实施量化宽松的政策的讲话后大幅上涨，然而昨日市场的心态又再度趋于谨慎。在经济前景不确定且经济数据显示美国经济复苏放缓的情况下，悲观预期再度占据上风。

　　应该说，伯南克的讲话市场早有预期，且并无新意，无非是过去的几招，并不能从根本上解决银行惜贷的问题，所以市场的情绪化反应可以理解。但问题的所在是，A股市场并非因外围的调整或上涨引起，周一的上涨只不过是借助了外围的暖意，出现了水到渠成的上涨；而周二的回调震荡也是情理之中的事情，如果非要和外围的波动联系起来未免有些牵强。美股的震荡可能仍将持续，3日即将公布的8月份非农就业报告受到投资者关注，预计将会影响近期的走势。

　　目前仍属结构性行情

　　鉴于目前中小市值品种连续的逼空式上涨，而蓝筹股却按兵不动，甚至中国银行(601988)还创出了近一年半来的新低，虽然只是个案，但已足以形成鲜明的反差。

　　为何银行股在公布了亮丽的中报之后，仍然出现这种差强人意的走势呢？一方面，地方政府融资平台清查尚未尘埃落定，对此笔者并不担心，因为还款期尚早；另一方面，众多的再融资计划也压抑了做多的激情；还有一方面就是近期银行间拆借利率飙升，这可能和月末金融机构要冲指标有关，不排除有大机构临时抛掉流动性好的蓝筹股来维持手中流动性的可能。

　　至于中小市值品种的上涨是否会导致“5·30”式调整(2007年5月30日的暴跌)，笔者认为概率极低。一者“5·30”是因为前期不间断的上涨，而目前仅仅是震荡上扬，而在调结构和经济转型期间本身就是一种结构性行情，难有全面上扬局面出现。话虽这样讲，这种分化在今天尤其表现得有些过分，蓝筹股如果不搭台，这出戏也很难唱的完美。但风格转换是由资金说了算，从估值的角度来说，大蓝筹股目前的位置安全边际很高，即使短期有所回调也无碍大局。周三将会有PMI等数据出台，有机构预期较为乐观，具体还是让数据来说话吧。

　　政策开始转向稳定

　　《人民日报》8月30日头版发表了社论：稳定宏观政策，巩固经济发展好形势。文章说“面对经济中存在的不确定性，无论是下大力气解决长期存在的体制性、结构性矛盾，还是有针对性地解决当前经济运行中突出的问题，都必须在经济平稳较快发展的前提下进行。下半年宏观调控要‘稳’字当头：稳定宏观政策的基本取向，保持财政金融对经济发展的支持力度；稳定各方面预期，增强发展的信心，防止经济增长出现大的波动。同时，转方式、调结构的工作不能放松，要继续落实今年已出台的各项调控政策，避免释放不确定的政策信号，推进解决深层次矛盾和问题，防范和化解潜在风险，促进经济平稳较快发展。”这篇文章为下半年的政策推出定下了基调，可以明显地看到，“稳定”是今后一段时期的主基调，这也为前期摇摆不定的投资者增强了信心。

　　综上所述，笔者认为，结构性行情仍在演绎中，蓝筹股的低迷相信是暂时现象，稳健型的投资人不妨逢低吸纳。