上半年公司实现营业收入、净利润分别同比增长22%、30%，每股收益0.12元，略高于预期。航空发动机及衍生品的营业收入同比增长11%。但业务结构与去年同期发生较大的变化，太行发动机零部件上半年交付大幅增加，秦岭发动机收入同比下降的主要原因是2009年国庆阅兵导致去年同期的集中交付导致去年基数高。此外，公司为西航集团提供的新品试制任务增加，反映了为大飞机研制发动机的任务已经逐步展开。上半年公司外贸转包收入同比增长56%。可以预计航空外贸在未来2年内将保持增长。此外，非航空产品板块上半年同比增长21%。

　　如果考虑注入资产，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.47、0.59、0.72元。考虑公司在发动机主机的垄断地位，目标价位33-36元，维持“强烈推荐-A”评级。