更重要的是，市场在震荡过程中完成了领涨热点的转换，前期领涨市场的周期股交棒给反映经济转型预期的消费品和战略新兴行业。市场人气进一步活跃，虽然本周市场面临7月重要经济数据公布的窗口，CPI同比创年内新高可能对行情造成一定影响，但政策紧缩可能性较小，市场政策预期难以转向悲观，反弹行情应当可以进一步延续。

　　在操作层面，由于市场热点已经发生明显转变，投资者可逢市场震荡过程，将持仓逐步由前期领涨的周期性个股转换至反映经济转型的相关个股。不过也应注意操作中的波动风险，不宜盲目追高，仓位水平可控制在5-6成的相对中性仓位。

　　经济、政策、通胀预期有所变化

　　当前经济面环境比较复杂，经济数据方面并没有给市场提供更多支撑。中国物流与采购联合会公布的最新数据显示，7月中国PMI连续第3个月下降，并创下17个月新低，工业增速持续放缓，企业库存水平同步下滑，显示中国经济进入二次消化库存阶段，经济面下滑速度将有所加快。在此背景下，经济需要进一步刺激政策，以维系经济稳定增长并给“调结构”目标提供适宜的外部环境。

　　但短期来看，农产品由于异常自然条件减产，价格异常波动，蔬菜、肉类等食品价格快速上涨，7月CPI数据很可能会超过预期。在过去的一个月里，受全国大部分地区持续高温、多雨天气的影响，内地蔬菜价格出现普遍回升。相关监测数据显示，7月份，21种监测蔬菜平均价格上涨了11.9%，粮食价格也是一路上扬。而猪肉价格在连续7周回升后，目前已接近年内最高价位。、商务部公布的数据显示，7月5日至8月1日的四周里，食用农产品价格周环比持续上涨，涨幅分别为0.5%、1%、0.7%和0.3%。7月CPI数据再次超过3%，达到年内高点的可能性很大。

　　不过在趋势上，带动7月份物价指数快速走高的肉类、蔬菜价格在8月第一周已经出现涨幅回落或环比下滑走势，这意味着未来CPI持续高位的压力在逐步缓解。