对于后市的判断，由于物价依然高企，货币政策没有出现趋势的变化，经济还在回落过程中，短期的判断是，市场反弹高度有限。对于市场趋势的看法，坚持中期策略的观点，沪深 300 动态估值核心区间在 13-19 倍的判断。行业选择上，（ 1 ）关注与通胀高度相关的行业如农业、食品饮料和零售及农化等行业。我们在 7 月 26 日 的周报中曾提及。（ 2 ）关注景气度较高的投资品相关的行业如机械、建材等，这包括一些非周期相关的高铁和核能相关的板块等。（ 3 ）由于日前公布了淘汰落后产能企业名单，及取消高耗能企业的电价优惠等，这对煤炭等行业的负面影响较大。（国信证券研究所）