同时山东区域的整个房地产市场目前仍较为分散，公司作为省内核心地产国企，唯一一家省国资旗下地产上市公司，存在成为一线品牌的机会。城市综合体的开发模式或可持续低价获得核心地段优质储备：鲁置业与银座兄弟公司联手，青岛、济南鲁商广场等综合体项目拿地模式可复制。

　　大股东的战略目标将引领鲁商置业的快速扩张。根据鲁商集团公开资料显示，2009年集团销售收入256 亿元，计划2015 年总销售收入超过1000 亿元。而地产作为后来居上的支柱之一，鲁商置业的发展值得期待。

　　除资源外，大股东在资金上能够对公司的扩张提供较大的支持。集团业务包括现金流非常充沛的零售业、酒店业，还有制药业、教育业、传媒业等等。其中零售业除了600585 外，集团还拥有多家未注入的银座商场，这些充沛稳定的现金流都为公司的资源扩张奠定基础。

　　10 年销售额可能超市场预期，下半年3 大新开盘项目可贡献超过30 亿销售额。预计今年9-10 月，公司高盈利项目-青岛鲁商广场、济南国奥村项目、济南御龙湾别墅等将开始销售，以上3 项目蓄客情况较好，若销售较好的话，以上3 个项目下半年可贡献销售额超过30 亿。

　　预计公司 10-12 年EPS 分别为0.64 元、0.85、1.17 元。RNAV 11.7 元，目前股价相对RNAV 折价27%。公司背景强势、发展潜力大，为非常优质的可持续获得资源型公司；另现有多个盈利能力优异的项目，未来业绩爆发性强。暂时给予公司12 元目标价，与RNAV 持平。给予增持评级，建议重点关注。若此次板块调整中有合适的机会，建议配置。

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