上周市场产生了较强烈分化，一边是大盘权重股指数(如上证指数、沪深300指数等)涨幅明显收窄，而另一边则是中小盘股指数(如中小板综指、中证500指数等)延续大幅上涨。究其原因，一是因为房地产调控再遇收紧担忧，致使房地产、银行等前期领涨市场的周期性主流板块承受较大抛压，同时也令投资者避险情绪再次抬头而转战非周期性行业板块(包括消费类和新兴产业类)；二是因为全球气候变化导致农产品价格暴涨，引发通胀预期迅速升温，从而令抗通胀概念板块受到热捧。
上周消息面上，继央行在分支行行长座谈会上表态将严格执行差别房贷政策之后，又传出银监会将根据国土资源部提供的一份涉及全国1457宗闲置土地的统计表，进行一次全面的风险排查，即所谓“名单式”管理。再之后，又遇银监会建议各商业银行暂停北京、上海、深圳、杭州等地第三套房贷和对未叫停地区第三套房提高首付至六成、利率上浮50%，以及对房价升幅较大的重点地区，建议进行房价假设下跌50%的重度压力测试等等新情况。受此影响，上周银行和房地产板块表现明显落后，并带领钢铁、煤炭石油等周期性行业板块整体走弱。
不过，周期性行业板块整体走弱还有其内在原因：一是宏观经济背景与宏观调控环境尚不支持其产生逼空行情，在一切尚未明朗之前，震荡反复难免；二是因其先前领涨大市，个股普遍已有较大升幅，无论是对解套盘还是对获利盘而言，客观上都存在较大的卖出压力，需要进行充分消化。
从上证指数或沪深300指数看，自7月2日以来，上周的震荡应该属于第4浪调整，相比第2浪调整规模更加简单，时间上仅用了不到三天半，周五的回升也应该是已经处于第5浪上升阶段。不过，既然是第5浪上升，按照波浪理论，那就意味着本轮行情可能很快就将面临结束。笔者以为，本周的确不排除只剩下“鱼尾”行情。
无论级别大小，在过去每一轮上升行情的演绎当中，都可以发现一个普遍的现象，就是行情初期均是大盘权重股开始发动上涨，然后逐步传导至中盘股、中游股，最后才是传导到科技股、题材股，而一旦科技股、题材股进入疯狂，则往往意味着行情即将进入尾声。从本轮行情看，情况也十分类似。
另外，本周将运行至第七个交易周，属于敏感时间节点；本周也可能面临美元的绝地反击，从而制约全球股市与商品市场表现；而在本周过后，市场将迎来7月份经济数据，以及光大银行上市和农行绿鞋机制结束等重大事件。届时市场不排除存在较大不确定性。或许正因为如此，上周末，股指期货最大主力国泰君安已将其空头头寸大幅增加至5021手(周五增持1759手)，相比其多头头寸2079手而言，差距越拉越大。国泰君安似乎已经嗅到市场可能提前变盘的气味。
至于如何确认起于上周五的回升是否属于第5 浪上升，以及其将于什么时点完成上涨转而下跌，可以关注一些必要的技术特征。首先，如果本周股指继续震荡上扬，而成交量跟进不足(不超过第3浪的水平)，或者更重要的是小时图MACD顶背离严重，则表明运行的就是第5浪上升(而不是第3浪的延续)；其次，在小时图MACD顶背离显现(即明显跟不上股价的变化)后，其柱状线由红转绿，即是出场时机。
当然，第5浪上升结束并非表明中期上升行情也就此结束，笔者继续维持对中期大盘谨慎乐观的判断，我们可以将本轮上升行情看成周线级别上的第一浪上升，之后的第二浪调整由于在日线图上幅度可能较大，对个股影响不可低估，所以，理性的做法应该是要有所防范，尤其是对于波段交易者。基于中期看涨的前提，第二浪调整属于规模相对较大的震仓洗盘性质，因此与社保、保险、基金等主力资金已经进场并不矛盾，事实上，机构主力的操作也有高抛低吸的需要，目的在于降低持仓成本和巩固上涨成果。
对于本周操作，总体应以谨慎持股和短线交易为宜，个股方面可适当关注创业板的补涨机会，而对于上周被炒得比较火爆的酿酒食品、农林牧渔、商业连锁、生物医药等消费类或抗通胀概念股短期不宜过份追涨，上周处于调整中的周期性行业板块估计亦有小幅上升空间，但可操作性可能也已不大。
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