昨日大盘继续在5日和10日均线间震荡，商业连锁、医药、酿酒食品、农林牧渔等板块涨幅领先，西部开发概念的西部板块较为活跃。地产、券商、银行、煤炭石油等权重板块跌幅居前，拖累股指下跌。沪指收报2620.76点，下跌0.67%。
股指连续震荡，背后隐藏着什么样的市场分歧？市场在2700点关前止步，是短线回调蓄势，还是反弹即将终结？短期内市场怎么演绎？针对这些问题，《大众证券报》特别连线采访多位业内专家进行分析。
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市场震荡中等待经济数据
《大众证券报》：房地产调控声音又起，是不是政策预期有变？
湘财证券宏观策略部分析师/徐广福：最近市场关于空置房的争论，以及统计局对于待售面积的回应，都使地产板块面临一定压力。从住建部、国土部一系列的表态和动作看，对地产的调控是一如既往的，就算预期政策放松，对地产业也不会放松。
《大众证券报》：7月数据即将公布，将对市场有何影响？
徐广福：由于7月PMI指数继续下滑，市场对即将公布的7月宏观数据担忧是可以理解的。目前市场对经济走势确实也有分歧：一种观点认为，二季度的数据环比看已是最低点，未来将走好；另一种观点认为，经济下行趋势已经确立，在没有触及红线之前，调控将导致经济低迷。
当前经济的内在核心矛盾是当前效益和长期效益的冲突，无论什么矛盾都将在发展中解决，宏观经济处在调结构的过程之中，GDP的逐季下滑应该是一个大概率事件。
江南证券宏观策略分析师/戴磊：经济数据下滑的预期在逐步被证实，前期公布的PMI已经临近50临界值，预计工业增加值会显著下滑，而地产新政已经推出几个月了，房地产投资的负面效果也会慢慢显现出来，市场肯定会对此有所反应。
多空博弈加剧震荡
《大众证券报》：股指连续宽幅震荡，背后隐藏着什么样的市场分歧？
戴磊：一方面是投资者对未来经济数据的担忧，同时经过连续上涨后，获利减持所引发的市场行为在变动；另一方面人民升值预期的存在，加上近期流动性出现回暖。利空、利好因素交织在一起，造成市场的博弈和分歧。
《大众证券报》：沪指在2650点频频受阻，是不是技术面压力使部分多头开始翻空？
徐广福：大盘在2600点-2700点之间面临的技术压力是显而易见的，一方面，连续四周上涨积累的获利盘压力肯定会逐步涌出；另一方面，前期在这一区域密集成交的筹码也会趁机解套。
本轮反弹基本结束
《大众证券报》：市场在2700点关前止步，是短线回调蓄势，还是反弹即将终结？
徐广福：当前市场正在诱多，反弹即将终结，建议投资者出局。
随着反弹持续，市场心态由中性转为乐观，基本面良好、政策面偏暖使得做多的氛围呈现出逐步爆发的迹象。但是这个时候，需要提醒投资者：主力会在2600点之上制造一定的震荡整理，从而坚定持股者的信心，并且吸引场外资金入驻。从理论上分析，这个时候往往可能是最后一波拉升，从而完成最后的出局。
《大众证券报》：短期内市场怎么演绎？
徐广福：短期内市场仍然会继续宽幅震荡，并在盘中会有不断的拉高动作，不排除在最近会出现大幅度的拉高。从技术上来看，市场本轮反弹的高度仍然在2760点一带，市场仍然存在空间，但是随着股指愈行愈高，风险则与日俱增。
戴磊：本轮反弹基本结束，即使再涨，向上的空间也不大了，短期大盘可能会陷入调整。在前景仍不明朗的前提下，出现大的趋势性上涨几乎不存在。
调控将继续影响A股
《大众证券报》：怎么分析本轮反弹的动力来源？
戴磊：本轮上涨一方面是对前期过度担忧的纠正，加上周期性行业近半年跌幅较大，市场有超跌反弹的需求；另一方面7月份市场流动性开始好转，无论是外汇占款，还是央行的流动性释放，都为市场资金面提供了支撑，流动性回暖也促使出现估值修正的可能。
徐广福：在本轮反弹之前市场一致不看好周期性行业，而机构低位加仓周期性行业促成本轮中级反弹，沪指最高涨幅已经达到15%。而经济大环境并不支撑周期性行业业绩，随着各行业轮番上涨完毕，行情或将告一段落。
《大众证券报》：预计未来哪些因素可能主导市场？
戴磊：未来有两方面因素可能会主导市场：一是政策走向，尤其是对于地方融资平台以及新增贷款的政策取向；二是经济形势的变化，如果经济底部被确认就会引发市场预期的改变。
徐广福：从历史上来看，市场经过大幅度的下跌之后一般也会出现10%-20%的反弹。如果先前的下跌理由没有改变，之后的趋势依然是回归先前的下跌通道。
而影响先前市场下跌的主要因素是房地产市场的调控，由此带来的房地产信贷和地方融资平台对银行资产质量的担忧，以及波及到与房地产关系密切的上下游行业。从目前来看，没有发现这个因素有朝着积极变化或者超预期变化的迹象。所以这一担忧日后仍然可能会成为影响股市的重要原因。
小盘股充当最后一涨
《大众证券报》：周期性行业全面哑火，题材、小盘股活跃，怎么看待市场这一风格变化？
戴磊：周期性行业短期涨幅过大，而基本面又不支持其连续上涨，所以必然面临调整压力，而题材类以及中小盘股并不是这波上涨的主力，大盘股调整，那么市场资金只能选择这些个股来翻炒。
《大众证券报》：小盘股上涨是意味着反弹即将接近尾声，还是新的投资机会来临？
戴磊：小盘股、题材股上涨并不具备持续性。在反弹末端结束后，小盘股如果也陷入调整，其跌幅不会小于大盘股。
徐广福：从历年规律来看，轮动到小盘股上涨本身就意味着反弹可能将接近尾声，不会再有新的趋势性投资机会出现。
《大众证券报》：未来市场是否再次演进到“大盘股搭台、小盘股唱戏”的阶段？
徐广福：目前大盘股涨幅过多，业绩普遍不佳，上涨根基不牢，难以充当“台柱子”；而小盘股本身估值不低，这轮反弹也是跟着上涨，且题材股炒作持续性不佳，没有主心骨，预计“大盘股搭台、小盘股唱戏”的情况不会出现。
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