十年来，社保基金探索多元化投资策略，基本实现社保基金的保值增值，但面对老龄化社会临近造成的社保基金缺口增大和日益复杂的国内外投资环境，如何提高社保基金社会保障水平？新形势对社保基金的风险管理水平和投资能力提出了更高的要求。

　　提高收益水平

　　应对老龄化社会高峰

　　十年来我国社保基金规模不断壮大，取得了显著成绩。截至2009年12月31日，全国社保基金权益达6927.73亿元，个人账户基金权益439.59亿元。社保基金总规模约为建立之初的38倍。

　　同时，我国人口老龄化趋势加剧。据《2009年民政事业发展统计报告》显示，截至2009年底，全国60岁及以上老年人口16714万人，比上年增长了4.53%，占全国总人口的12.5%，比上年上升了0.5个百分点。据相关权威机构预计，到2030年，老年人口将突破3.5亿。

　　而我国目前实际投资收益率并不高，注重安全胜于收益。2005年前社保基金投资实际收益率一直在2%至3%之间徘徊，仅相当于三年期存款利率，也低于商业保险资金运营4%的收益率。2006年后有了大幅提升后又受国际金融危机影响回落到2009年的16.12%，虽然远高于当年-0.7%的通货膨胀率，但总体而言我国社保基金投资收益率远低于世界其他国家。

　　造成我国社保基金投资收益低于同行业水平的主要原因是：投资工具有限，影响投资收益。社保基金投资政策要求银行存款＋国债＋政策性金融债不得低于40%。虽然覆盖投资工具较基金成立之初已经有很大提升，但投资渠道还很狭窄。

　　其次，资产规模小，面临严重的支付缺口。2005年，美国保险基金的资产规模就已达到123480亿美元，而中国仅为272亿美元，美国是中国的474倍。

　　加大入市力度

　　变投资“两难”为“双赢”

　　我国社保基金主要来源四大部分：中央财政拨款、国有股减持、彩票公益基金和投资收益。自2003年6月，全国社会保障基金全面进入证券市场投资。截至2009年12月31日，委托投资总收益近1600亿元；中央财政累计净拨款3802.56亿元，占社保基金54.89%；投资所得3125.17亿元，占全国社保基金45.11%。

　　自从我国在2005年加快进入资本市场步伐之后，社保基金规模有了显著提高，2005年至2009年年均增长率达到62.89%，而同期财政净拨款只提高28.79%。加大基金入市力度、提高资本市场投资收益率是社保基金保值增值的关键。

　　但由于我国资本市场还缺乏风险防范机制和股指期货等对冲风险的金融产品，即使运用了多元化投资策略，如果控制不当，依然会出现遭受巨大损失的情况。以较为极端的2008年为例，受全球金融危机影响，我国社保基金投资收益率为6.79%，为历年来最低水平。让社保基金投资陷入“两难”境地。

　　从另一方面分析，社保基金进入资本市场，以多种方式投资于有价证券，这既是社保基金自身保值增值的发展需求，同时也是我国资本市场发展的良好契机。金融市场的繁荣稳定将会为社保基金提高投资收益提供有力保障。通过合理控制社保基金可实现与资本市场良性互动，将“两难”转化成“双赢”。

　　此外，拥有长期稳定资金来源的社保基金，是资本市场上重要的机构投资者，为一级市场发行量和二级市场交易量的扩大提供了雄厚的资金支持。

　　世界主要国家越来越多的养老基金涉足证券市场，购买企业股票和债券。养老基金在现代金融体系中已经是证券市场上主要的投资者之一，成为证券市场上主要的稳定力量。

　　建一流社会保障

　　资产管理机构

　　2010年3月15日，全国社会保障基金理事会总结10年投资管理经验，提出了建设“一流社会保障资产管理机构”的投资管理目标。

　　具体来说，一是基金规模较大，在“十二五”计划末，全国社保基金规模争取达到2万亿元；二是投资收益率较高，长远投资回报要明显高于同期通货膨胀率，在同行业中处于领先水平；三是内部治理结构合理。

　　受资本市场不确定因素和潜在风险影响，未来社保基金投资运营面临的风险会更多。但根据社保基金提出的投资“可操作、可持续、有增长”的原则，2015年，全国社保基金规模有望超过1.5万亿元。

　　(据新华社北京8月4日专电)