我们对2600点上方的行情相对谨慎。调控政策放松在8月份可能“不符合预期”，倒是较差的经济数据则可能“符合预期”。对于市场而言，一些强周期行业反弹后已接近4月份房地产调控前的位置。在中报业绩刺激逐步退潮后，8月份的市场可能出现高位震荡或有所回落，以结构性机会为主。

　　我们认为后市反弹的高度有限。从A股历史上跌破年线后的反弹幅度来看，本次反弹的高点可能在2700~2900点之间；从货币供给能够支撑的流通市值来看，空间不超过10%；从市场情绪看，中国市场情绪好转，但外围股市的情绪将制约中国市场下一步的表现；从股市与债市的相对吸引力上看，目前建议参考的仓位是中性；从散户和基金仓位看，反弹后减仓增加，投资者对下一步反弹的高度也不是很乐观。