建筑行业本月度投资组合从月初至今回报为 15.26%，同期行业指数回报为 1.64%，投资组合表现超越行业指数13.62个百分点。

　　本月，我们延续年初以来的投资思路：积极寻找投资线索和主题，挖掘个股。本月我们构建投资组合所考虑的主要因素包括：公司半年报超预期、业绩高增长、低估值、驱动因素改善等。 我们选择葛洲坝（600068）与东南网架（002135）的逻辑有些类似，是在未来细分行业需求增长有所保证的前提下，围绕产能增加和业绩提升，而将其纳入投资组合范畴的。 我们选择中材国际（600970）的逻辑是海外建筑市场的回暖。我们认为，上个月市场对公司价值的认可程度大大提高，但公司仍然具备估值提升空间。

　　我们选择中国铁建（601186），主要在于公司的估值优势明显，又是行业的龙头企业。而且，上个月公司走势明显低于行业整体表现，其市场风险性已大幅下降。从配置的考虑，我们将其加入投资组合中，既能分散风险，又能保障收益。另外，这两年公司在海外资源市场的扩张以及在房地产领域的进取都将使市场对公司有新的认识。

　　月底前对组合的判断 目前，中材国际和葛洲坝正处于估值修复阶段、东南网架的价值被市场逐渐认可，我们维持投资组合不变。

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