本周二盘面出现的新情况，对研判后市运行或有帮助。一是地产股特别是龙头股万科A的表现耐人寻味。按理说，在房地产政策不可能放松的背景下，地产股理应得不到市场资金追捧，但万科的表现却让人眼前一亮。该股从自7月2日起最大涨幅达32.49%，本周二更是收出一阳吞三阴的K线。

　　万科是房地产业的老大，市场资金拉升该股，背后的含义可能包括：深圳城市规划最近获得批准，未来10年对深圳本地房地产业的发展是又一次空前机会；外资先知先觉，中报显示QFII对地产板块逆势进行建仓；房地产与金融同样是人民币升值概念股；“金九银十”销量或超预期；目前所有行业中，处于估值最低端的也是房地产等行业，其下跌概率明显小于上涨概率。

　　因此，万科作为地产龙头股率先启动，让深成指在即将触及半年线时反身向上，确认了深成指半年线突破的有效性，也表明其前面的四连阴属于正常调整。

　　二是钢铁股出现异动。周二钢铁板块涨幅第一，成为指数逆转的决定因素。特别是首钢股份，已连续拉出第三个涨停板。从消息面分析，北汽集团整体上市开始启动，首钢股份将因此受益。更直接的原因是，首钢股价严重低估，亟须实现价值回归。同样，钢铁板块自7月份反弹以来，上涨幅度远落后于大盘和其他主要板块，估值位于历史最低水平。未来政策将通过限制“三高一低”方式，调整钢铁产业结构、淘汰落后产能，钢铁行业兼并重组方兴未艾，存在较多机会。

　　我们认为，从大部分蓝筹股的走势看，低估值和底部形态对大盘构成较强支撑，指数大跌空间有限。地产、钢铁等权重板块走强的信号非常明确，即在各种题材股轮番炒高以后，前期明显滞涨的大盘权重股将迎来补涨机会。而只要大盘权重股没有出现一定程度的涨幅，此轮反弹行情也就不会轻易结束。

　　谨慎乐观看后市

　　当然，目前股指运行位置比较敏感，未来行情的发展比前期的单边上涨也会更加复杂。指数的上涨需要权重股形成合力，并需要市场分歧的趋同和政策方面扰动的减少。我们认为，未来市场分化的格局将会继续存在：一些股票可能继续上涨，包括那些有实质性利好或题材支撑、基本面出现持续性好转的公司；但没有实质性题材支撑的个股越往上涨风险越大，投资者要注意回避，并逐步减持估值过高的中小盘股。此外，周二关于国际板和B股的传闻导致大盘尾盘下挫，但这种冲击并不一定具有持续性，因为此类消息市场已经消化得差不多了。

　　我们对行情性质的判断没有太大改变，仍然认为7月以来的上涨属于一波中级反弹行情，从2300点算起，应有20-30%的反弹幅度，目前反弹显然还没有到位。在技术上，我们认为，前期2319-2681点21天的上涨后调整了8天，那么在经过2319至2701点34天的上涨后，市场可能会调整13天。因此，在技术反弹未结束之前，并且在成交量仍然保持现有水平时，仍可谨慎看好后市。

　　在市场热点方面，从现在起应当开始对9月份行情布局。首先，两大节日将临，消费中的零售、食品饮料、酒店、旅游等将迎来不错的商机，可以关注消费板块的机会；其次，本周是中报公布的密集期，还会有一些基本面和成长性超预期的个股冒出，由于三季报行情或将主导即将到来的9月市场，投资者可重点关注相关超预期或业绩预喜的上市公司；第三，关注深圳本地股，包括深圳本地重组股以及与深圳前海深港、金融服务合作区相关的股票。