“CPI短期内下不来，8月可能还要再出现一个更高值。”昨天，西南证券首席研究员张仕元向记者分析，近期的东北洪水、西北泥石流、山西塌陷等灾害性事件只是导致CPI居高不下的一个因素而已。

　　早在五月时就向记者预言“CPI将在7月见顶”的方正证券研究所所长尹哲也向记者表示，由于受到突发性灾害的影响，8月份的CPI也可能再现一个高点。不过，与张的判断不同，尹预计9月后CPI将会有所回落。

　　这一观点得到了某知名券商的宏观研究员X先生的认同。“七月的CPI数据比我们的研究结果要低很多，甚至上半年的CPI数据没有超过3%也令我们充满疑惑，事实上，CPI数据的确远低于老百姓的感受。不过，CPI的年内峰值应该已经过去了，8月份可能不会再创新高了。”X先生说。

　　在大多数人眼中，除了突发性灾害因素外，全球性流动性泛滥也被认为是导致通胀上升的祸首，但是张仕元则认为，蔬菜、粮食价格上涨的根本原因在于泛城市化。“现在大量农民都进城了，谁来种菜种粮？机械化虽然可以替代一部分劳动力，但是，我们大多数耕地都处于丘陵地带，并不便于机械耕作。”

　　泛城市化产生负作用

　　曾经有位国内经济学家说过，中国农民人口只需要2亿就够了，其他人都可以被“城市化”。“如果农民人口是2亿，那城里人就是近12亿，相当于1个农民要负担6个城里人。而美国是什么情况呢，5000万人养活2.5亿人，1:5，比例上好象差不多，但实际上，美国是大农庄作业，土地也适合机械化大规模耕作，另外，美国人的饮食习惯要相对简单，面包夹几片菜叶就当饭了，中国不是这样。”

　　众所周知，由于主要劳动力外出打工，现在的农村人口主要是老人和孩子。而根据张仕元的调研，农村用工的薪资已经开始大幅度上升，日薪已提高至50-80元。“前两年猪肉价格居高不下时，连国外大投行高盛公司都去养猪了，可是现在呢，基本上没人愿意养猪了，为什么？”张仕元向记者分析说，别以为农民不懂经济学，农民会把一毛钱当成钱，而经济学家连100万元都不当回事，不赚钱的事，农民是绝对不会去做的；现在大片土地被占，房价还那么高，食品价格那么低，二者之间的扭曲迟早要由市场自发地予以纠正；所以，食品价格要想下来，很难。

　　短期难出调控政策

　　如果通胀继续上升，政策是否会出手？这个问题颇为关键，因为它将对整个未来经济影响深远。

　　“只要核心CPI不出现上涨，政策大出手的概率不大。”尹哲向记者分析说，除去食品和能源这两大块之后的CPI成分被称为核心CPI，剔除这些受气候和季节影响波动较大的产品价格之后，剩下的核心CPI如果再上涨，政策才可能出手干预。

　　尽管张仕元认为CPI可能仍然居高不下，但他同样预测调控性的政策很难出台，“如果加息，可能会起反作用，那样的话，市场可能解读为CPI已经面临失控危险，从而引发不必要的社会恐慌。所以，预计短期内不会有加息这样的调控政策出台。”

　　根据张的观察，国内的通胀情况要比国外好多了，“越南的七月CPI是8.19，印度的六月CPI是13.73，俄罗斯的六月CPI是5.80，都比中国高多了。”

　　股市或震荡中消化利空

　　对于广大的投资者来说，更看重的是股市将如何反映未来的通胀预期。“现在看来，A股是淡化了物价上涨的影响，虽然周五有所下跌，但至少也可以说是一种滞后反应。”X先生向记者分析，面对这么多的利空消息，A股不可能一直视而不见，如果没有得到及时的消化，即使上行，基础也不稳固，而这周六澳大利亚大选或将导致全球金融市场出现动荡，从而波及到A股。

　　在尹哲看来，A股市场接下来会怎么走，关键还得看政策动向，起于七月初的这轮行情主要还是得力于政策微调，包括在公开市场上增加货币净投放，但是股市行情要想走得更远，要么来自于经济发展态势进一步向好，要么来自于政策的进一步刺激，“从目前来看，反转似乎还不成立，应该仍以反弹来看待。”

　　与上述两位专业人士的谨慎比较起来，张仕元对股市的看法反倒要相对乐观一些，“今年CPI虽然下不来，但还不会到严重的地步，全年应该会在3%附近，而明年才是真正的考验；再加上政策仍然对股市有利，同时，国内的通胀率和A股估值都是全球较低的，所以，现在的股市应该问题不大，也许震荡中上行会是当前的主基调。”