最近很有意思，当大家认为A股要调整时，沪深股市“摇摇晃晃”又涨了起来，当大家认为A股又要逼空时，沪深股市“腻腻歪歪”涨不动。笔者对这种走势的理解是，只要A股市场下跌时，多数投资者的第一反应是想“跑”，那就跌不深，继续培养大家的“持股习惯”。一旦多数投资者对调整“麻木”，认为跌不深，2319点以来的反弹恐怕就要结束了。
其实，目前A股走势与今年1月到4月初，上证综指在2890~3280点整理很相似。对板块、个股的炒作，不是“业绩”推动型，而是“事件”推动型，“业绩”对个股的影响远弱于“题材”。1月到4月初，A股市场在构筑第一个整理平台，虽然指数的涨幅并不大，但围绕战略新兴产业、区域规划、消费，很多小市值股票都有很好的表现。而上证综指经过本次反弹向上拓展后，同样在构筑第二个整理平台。
与今年1月到4月初相似的还有，A股流通市值与居民储蓄余额都超过51%，推动A股市场上涨更多地要靠存量资金。在上述两个平台整理时，大家似乎对利淡因素较为麻木，在乐观预期中，似乎A股市场缺乏一个下跌的理由。4月中旬，上证综指最终跌破第一个整理平台，是因为出台的新一轮房地产调控政策。只是目前暂时看不到政策面利淡因素，似乎在等待一个预期之外的利淡消息，已给这轮反弹画上句号。
目前上证综指上方堆积巨量的换手筹码，大盘向上的空间并不大。除去短线操作的资金，目前无论是主流机构，还是非主流机构，似乎有“抱团”取暖的迹象。主流机构向业绩增长稳定，具有防御属性的个股或政策确定的行业集中；非主流资金则偏爱创业板、中小板等充满题材的中小股票。上证综指能维持在2600点附近盘整已不容易，即使向上也不会偏离2700点太远，操作上不妨保持灵活性。
【