广发证券:维持航空运输业“买入”评级_股票_证券_财经

广发证券:维持航空运输业“买入”评级

加入日期:2010-8-2 21:04:34

  广发证券最新发布的航空运输业研究报告表示,基于08年数据,统计与高铁重叠受之影响的航线共296条,其客运量和周转量占国内总量的比例分别为47.2%和33.3%。结合在不同航距上航空市场份额的估计,预计未来高铁将分流现有国内航空客运量19%、旅客周转量11%左右。

  广发证券指出,实际上,高铁通车后部分普铁停运,也会对航空产生诱增作用,加之航空出行的自然增长,实际分流比率应小于估计值。实际RPK分流应低于10%。目前国内客座率约为80%,预计在高铁网建成之前,运力增长和需求相匹配,客座率基本维持在该水平。

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  广发证券认为,票价和客座率高度相关,由回归分析,以高铁分流RPK10%谨慎估计,客座率将下降10个百分点,即回落到70%水平,将影响国内航线票价下跌18%左右。投资建议:高铁尚不成网络,对航空业的冲击将在2012年凸现。今年上半年度主要航空公司业绩略超预期,航空旺季效应可期,维持对行业的“买入”评级。


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