周一早盘A股上冲，但分析认为，冲高回落后总体风险加大，回落空间较大，建议投资者可阶段性坚决减持。从市场轨迹来看，A股市场的“五穷”、“六绝”、“七翻身”近期得到了一定市场验证，在过去的七月份，深沪A股市场总体呈现了连续上行的态势。但笔者通过市场上行性质、轨迹形态及市场层面的研究认为，此次的上行为明显的超跌+政策性刺激反弹性质，而非反转，相反市场总体趋势仍然处于复杂的大调整之中，而配合市场层面的因素来看，A股市场总体调整之路仍然较为漫长，反弹之后的寻底之路仍会展开，就阶段性运行来看，笔者预计A股在“七上”后将上演“八下”的冲高回落走势概率极大，投资者仍需谨慎对待。
从七月份反弹的性质来看，主要是体现了两个方面的因素推动，首先是技术性超跌引发，上海综指前期自破位3000点后，一路跌至黄金分割位2319点形成了阶段性技术性反弹，这在市场技术面来看，有着较为明显的技术反弹特征；其次，政策性刺激因素作用配合。从市场七月反弹来看，研究发现多个政策出现在反弹过程中，比如相关产业规划的密集连续性刺激，如新兴战略规划、新水泥产业、冷藏物流规划、天津金融区、上海国资重组整合、财政部表示积极财政政策的延续等各类政策在反弹中刺激着相关板块。可以说上述两个原因是推动市场反弹的重要力量，但透过市场来看，这两方面因素的配合虽然取得了一定成效，却与以往市场特别是2009年密集政策刺激形成了较大弱化，其成交始终无法得到有效配合就是关键，上海在农行上市、大量国企权重股不断解禁的情况下，其总体围绕1000亿日成交的水平，已说明市场投资者相对理性、市场化风险体现的特征，也说明在去年上海综指3000点运行一年换手达到600%以上的筹码套牢程度，有限后续资金及巨量被套资金等将难以推动指数出现大阶段的连续上行，而政策性刺激效应减弱的体现，也说明股指技术指标进入高位区域后有可能出现冲高回落走势。
从市场层面来看，研究发现股市实际的支撑因素或反弹延续性并不强，而在过分的大跃进式的扩容之后，其面临的市场化回归之路难以避免。其总体反弹后继续向下寻求支撑的动力有可能出现相当长的运行轨迹，虽然其间会有反弹，但总体市场大跃进式所产生的高PE和巨量低成本解禁股将通过市场调整来消化。进入今年8月份之后，除了大型国企权重股如中国石油、中国建行等即将解禁上市外，金融股5000亿左右的融资规模所形成的筹码也在市场中不断扩大，随着这些品种解禁股的不断出现，筹码供应的不断增多，目前上海单边1000亿的成交难以支撑供给。而从大跃进所产生的高PE新股解禁来看，其总体估值远高于成熟市场多年运行所形成的估值。目前中小板股票接近500家，创业板股票突破100家，从其规模与解禁时间来看，也已经展开。大量的法人股、自然人股、PE利益股等均不断进入解禁期，7月12日，桂林三金8548.30万股和万马电缆5634.78万股限售股解禁，按当日收盘价，两只股票新增市值超过25亿元。至此，从去年7月10日重启IPO以来的新一轮限售股解禁潮正式开启。据Wind资讯的统计数据，目前创业板的流通市值约为827亿元，而将于2010年下半年解禁的流通股超过400亿元。研究发现，大量的中小板与创业板公司股票由于新股发行机制不完善、PE利益机构的高询价、高开盘等形成了估值风险极大的集合体，随着未来证券公司研报及定价的理性与加强，高估值的整体性回归或法人、自然人、PE机构的减持将进入实质性的到来，因此从市场面来看，研究认为A股市场在大跃进式和出现高估值风险运行后，将面临极低成本的解禁股的压力，而这种新股与老股之间所形成的全流通估值将引导市场形成修正压力，笔者认为A股在今年全流通基本形成后，其合理估值应在12-20倍之间波动，目前来看，仍处于上边高位区域之上。由于目前基本面所显示的金融、证券、地产等权重类行业下半年有可能出现业绩下行，因此目前A股的动态PE存在高估风险，有向下修正的强烈要求或提前反映。从市场层面来看，A股在7月份反弹后，有可能进入到冲高回落的大阶段寻底之路，因此就8月份而言，其冲高回落而下的调整概率极大。
总体来看，目前新股发行PE再上70倍水平，而质疑类IPO登陆也将引发市场信心，因此A股市场经过七月份的超跌与政策性刺激性反弹后，其量能指标配合并不理想，特别是全流通格局即将形成的后期阶段，而配合技术指标修正后，阶段性指标再入高位区，加之市场面所形成的市场大跃过后的调整风险、下半年行业业绩风险的下行概率较大、全流通格局下A股估值仍有较大回归动力等因素，笔者预计A股“七上”后将上演“八下”走势概率为高，投资者应谨慎参与其中的波动性机会，而稳健的投资者在量能仍不理想及反弹后技术指标高启的背景下，仍可采取战略观望策略为佳。
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