上半年公司每股收益0.56元，同比增长263.27%。我们认为，0.56元的业绩仍是非常谨慎的财务政策下的产物。上半年公司实际盈利应接近6亿元，合每股收益约1.00元，当前业绩较之明显偏低主要是由于博世、中联电子一贯谨慎的财务原则和母公司上半年的费用预提造成了利润释放滞后。
上半年重卡行业的增长幅度远超正常水平，同时2011年固定资产投资增速面临下滑，因此市场对于2011年重卡行业增长率并不乐观。但公司业绩主要同重卡的半挂牵引车部分相关，并且其有约30%~40%的业务属于乘用车。重卡中完整和非完整车市场若2011年表现不佳，主要将影响威孚母公司的PW泵业务和威孚DS的P型喷油器业务，我们预计即使该部分表现不佳，影响程度合每股收益0.15元，程度有限。
预计中国商用车国Ⅳ阶段排放标准实施时间表的出台时间点应在2010年下半年至2011年初，正式实施在2012年的概率较大。这将是公司估值提升的重要催化剂。预计公司2010年、2011年每股收益1.26元、1.62元，维持“买入”评级。
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