魏静中国证券报:股市短线或维持震荡_股票_证券_财经

魏静中国证券报:股市短线或维持震荡

加入日期:2010-8-12 3:06:37

  对于11日发布的7月宏观经济数据,市场人士认为,经济下滑、通胀担忧的缓解成为市场重登2600点关口的主要支撑。

  而美联储10日表态维持量化宽松政策,再次激起了国内对政策放松的预期。但分析人士表示,7月以来的反弹早已反映了该预期,如今仍依靠7月数据去延续政策放松预期的逻辑有些牵强。除非政策实质性松动,或者经济基本面超预期好转,否则大盘很难出现趋势性上升。

  经济硬着陆风险不大

  7月CPI同比上涨3.3%,涨幅较上月扩大0.4个百分点,基本符合市场预期;7月PPI同比上涨4.8%,较上月回落1.6个百分点。专家认为,三季度是CPI高点,下半年将逐步回落,而7月CPI涨幅在预期之内缓解了通胀担忧。

  与此同时,7月出口值再创历史新高。专家认为,出口好于预期降低了经济硬着陆的风险,在外需没有明显恶化之前,三季度是政策观察期,政策大幅调整可能性不大。

  但7月进口增速降幅超出预期或暗示内需增长疲弱。高华证券表示,虽然近年内一般呈季节性上升趋势,但7月份贸易顺差大幅增加,无疑反映出进口表现疲软。不过,进口疲软且贸易顺差迅速上升的情况是暂时的,未来如果政策出现松动,则内需和进口增长或重新获得支撑。

  国泰君安则认为,6月份以来的工业增加值增速加速下滑,是导致进口加速下滑的主因,预计三季度经济仍将继续下滑。基于此,预计8月进口增速为30.3%,2010年进口增速预测从39%调至35.6%。

  股市短线维持震荡

  7月经济数据一定程度上缓解了市场对经济下滑、通胀升温的担心,但单靠这些数据所引发的朦胧政策预期,也很难支撑反弹行情的延续。

  长江证券分析师表示,目前政策放松的预期并不确定,而生产者价格指数的超预期或验证了小周期衰退的判断;伴随着产出增长回落,预期经济的真实底部最早将在四季度出现。从资本市场对小周期衰退期的表现来看,小周期衰退阶段是市场比较惨烈的阶段,且小周期衰退阶段还可划分为两个阶段:在衰退初期,实体经济和企业盈利增速的下滑会制约市场表现,这个阶段通常是对滞涨阶段下跌的延续;在衰退后期,基于对实体经济复苏的预期,资本市场也往往在此获得底部的支撑。

  民生证券分析师则表示,此次反弹主力周期性板块的弹升动力接近衰竭,7月份反弹也令周期性板块累积了较大的获利盘,再加上地产放松政策预期再次落空,这也会加大获利盘的回吐压力。从这个角度而言,股指进一步上扬的可能性并不大,短期市场或呈现强势震荡走势。


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