平安观点：

　　1。核心业务收入翻番、新业务点势头良好：作为燃油喷射系统零部件企业，公司业绩水平主要跟随商用车行业而变化，近年来公司也形成了新的利润增长点如增压器等，催化器消声器业务规模也有较大增加。本年初公司收购了集团持有的部分子公司股权(如威孚汽柴30%股权)，资产范围更加完整，收入规模有提升。

　　营业总收入同比增长1.1倍，主要是公司主导产品(PW2000和VE分配泵)受商用车的快速增长而大幅增加。新业务增压器上半年贡献0.11亿收入，规模虽小趋势向好；尾气净化器消声器业务贡献3.4亿收入同比接近翻番。

　　2。主要子公司收入利润均同比大幅增加：持股31.5%的博世汽柴贡献投资收益1.16亿元(09同期贡献亏损531万元)，净利率16%，比09全年增加3个百分点。持股20%的中联电子贡献投资收益0.48亿(09同期为0.39亿).

　　3。毛利率季度环比下降属正常，财务费用率逐季降低：毛利率同比提高3.3个百分点，核心业务毛利率同比提高5.4个百分点，1Q重卡火爆异常，2Q公司毛利率环比下降在情理之中，财务费用率逐季降低，显示公司加强资金集中管理后效果显著。

　　4。盈利预测与投资建议：维持对公司2010年、2011年每股收益预测为1.13元、1.4元，目前公司动态PE14.6倍、PB2.9倍，维持“推荐”评级。

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