下周区间 2550-2700点

　　下周热点中报业绩浪

　　下周焦点 7月数据表现

　　近期市场连续冲高，周五盘中震荡有所加剧，但市场人气依然维持活跃状态。我们认为，反弹深入遭遇的技术压力和7月宏观数据公布带来的心理压力，会给市场带来阶段调整压力，但市场预期修正的过程仍在继续，指数震荡后仍有上冲机会。

　　上半年经济数据公布后，市场获得两个重要信号：经济增长速度下滑趋势得到官方确认，调整结构、转变经济发展方式成为下一阶段政策调控的主要着力点。经济结构调整需要相对稳定的经济环境支撑，上半年紧绷的信贷货币环境有望得到舒缓。同时，下半年银行再融资逐步明朗化也会对资金供应形成良性预期。目前美国消费信心依旧低迷，但就业市场开始缓慢好转，外围经济大幅下滑风险较低。整体上，下半年国内经济可能延续增速下滑状态，但二次探底的概率不大。

　　以上逻辑能在很大程度上解释7月反弹中周期股领涨的市场表现。当前市场投资者对预期重新评估的过程仍未结束，行情也有进一步演绎的空间。不过短期震荡可能也难以避免。指数连续上涨300余点，短期技术指标已上冲高位。同时，下周将陆续开始披露7月数据，预计7月PMI继续回落的可能性较大，经济面需求萎缩和库存增加的状况，必然对市场心理形成冲击。操作中，建议投资者利用市场短期波动适当提高持仓水平，短期可追随半年报业绩浪和资产重组题材，中期视角则应继续关注业绩稳定增长大消费品的投资机会。