本周A股市场延续反弹走势，但在经过连续加速上涨后，大盘出现放量滞涨现象。尽管短线市场仍有上冲动能，但技术性超跌、政策放松预期及扩容节奏减缓等引发市场出现反弹的因素已出现变化，市场冲高后调整压力逐步加大。
从技术走势上看，自7月2日本轮调整低点反弹以来，上证指数最大涨幅达15%，深成指最大涨幅达22%，在经过连续加速逼空上涨后，市场短期积累了大量获利盘和解套盘需要消化。
从政策预期看，支持本轮反弹产生的重要动因之一是上半年宏观经济数据出台后，市场对调控政策放松的预期。不过，我们认为经济增长速度下滑是主动调控的结果，而在房地产价格没有出现明显的回落前，房地产调控政策难以出现实质性的松动，房地产调控政策的滞后效应将逐步对股价产生影响。需要引起注意的是，进入8月后，7月PMI、CPI等宏观经济数据将公布，这将成为影响市场政策预期及决定反弹力度的重要因素。
从扩容节奏来看，虽然农行发行上市并已计入指数，但在8月中旬绿鞋机制结束后，农行目前股价定位还将面临考验。除此之外，近期市场扩容节奏出现加快迹象，这将制约大盘反弹的力度。
总体而言，在政策保持相对平稳的背景下，大盘短线仍有上冲动能，但考虑到政策预期、扩容节奏等因素正发生变化，市场连续上涨后获利回吐压力加大，建议借市场冲高逐步降低仓位。
下周趋势看平
中线趋势看空
下周区间 2580-2700点
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