事件:今日南宁糖业发布公告,称2010年1-6月份净利润预计同比增长100—150%,增长原因系2009-2010榨季甘蔗减产,国内食糖产量减少糖价上升所致。
点评:公司2009年净利润比2008年增长180%,今年一季度同比增长约220%,盈利形势在持续。由于今年南方遭遇干旱,大部分蔗区受灾,甘蔗减产,目前多数糖企已经收榨,预计2009/2010榨季总产1100万吨左右;国内饼干、饮料、农副食品加工业快速增长,导致食糖需求增长,加之今年政府扩内需的政策导向,农副食品需求将进一步增加,保守估计2010年国内食糖需求在1400万吨左右,供需缺口较大;自本榨季以来国储已经连续多次抛储,糖价依旧高企;2009/2010国际主要产糖国巴西、印度都增产,但
印度政府已经表示将会限制食糖出口以满足国内需求。总体看来下半年国内糖价将保持在5000-5500元/吨高位运行,公司将保持净利润高增长态势,考虑到下一榨季存在较多不确定性,给予公司增持评级。
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