分析师发表研究报告,预计公司2010、2011年分别实现每股收益1.51元、1.77元,对应2010、2011年PE水平分别为10.53倍、9.00倍;2010、2011年PB水平分别为3.34倍、2.87倍。给予其目标价为22.65元,并维持其“买入”的投资评级。
公司产品销量的快速增长和销售结构的改善驱动其业绩高速增长。2010年上半年,公司实现客车产品销售16983辆,同比增长49.5%;产品销售结构上移,大中型客车车型的销量比重比09年同期提高3个百分点,分析师认为这一趋势将在下半年得以延续。
近年来,国家投入巨资进行铁路基础设施建设,铁路客运能力大幅度提升。市场普遍认为,铁路客运能力的提升,将大规模抢夺公路客运行业的客源,公路客运行业的景气程度将显著下降,从而对大中型客车产品的需求量显著下滑。分析师则认为,市场过于悲观,中国庞大的人口规模和过度分散的分布结构决定了中国的铁路无法单独完成对全社会的客运需求,铁路必须依靠公路来完成客流的聚集与疏散。
而高速铁路/铁路客运专线的运行特点决定了公路服务于铁路大有可为。高速铁路和铁路客运专线为保证运行效率,许多小站不再停车。这样,高铁和动车组不停的站点的所在地区的乘客要搭乘高铁或动车组,就必须搭乘公路客车到有高铁或动车组车站的地区,这便为公路客运行业带来了新增的客运需求。
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