下周起，6月份及二季度宏观经济数据将陆续公布，而一些领先指标已经出现了持续下滑，预示着经济和盈利景气已步入调整期，未来同步指标将会进一步确认下滑的趋势。从最近公布的6月份经济领先指标PMI指数来看，明显低于此前市场预期，投资者对于管理层“调结构”的预期仍在增强。考虑到房地产投资下滑的滞后性，未来一段时期市场进入经济和盈利景气回落的局面难以改变，将对市场盈利预期形成较大冲击。

　　而从政策方面来看，目前正处于观察期，短期内从紧格局难以改变。近期市场一度预期未来政策或有松动，但管理层“调结构”的信心较为坚决，在房价未出现明显回落的情况下，短期政策松动的可能性较小。这将成为制约市场持续上行的重要阻力。

　　不过从资金面来看，农行申购资金解冻之后，资金面紧张状况将大为缓解。因此，本周一的地量水平，基本上反映了资金面最为紧张时刻的市场状况，考虑到农行上市之后可供发行的超级大盘股数量已经不多，可以认为，市场最为艰难的时点或许已经悄然度过。

　　目前市场动态市盈率已经逼近历史低点，产业资本及其他长线机构有开始进场试探性建仓的迹象。6月份上市公司大股东通过二级市场合计增持28412.42万股，是减持量9097.38万股的3倍，继5月以来再次出现净增持现象。净增持的持续出现和增持量的环比增加，说明了产业投资者对其股票价值的认可，这可以看作市场开始进入底部区域的一个信号。考虑到长线资金规模巨大建仓周期较长，因此，股指立即展开单边扬升的概率并不大，市场仍将有反复的过程。

　　就长线而言，上证综指2100-2300点区域将有望形成重要的底部区域，左侧交易者可以立足长线适当布局。近期可重点关注三条主线：一是已经过大幅调整、并逐渐筑底的银行、保险、煤炭等低估值并且有业绩支撑的大盘蓝筹板块；二是短期调整幅度较大、但中长期受益于调结构政策的医药、零售、食品饮料等消费品板块及战略性新兴产业；三是半年报预喜或具备高送转题材的公司。