根据公司上半年净利预增50%公告，预计公司2010年中期实现净利润在124亿元以上，全年实现净利润264.35亿元，同比增长45%。环比看，招行二季度业绩环比增幅约为10%。生息资产规模增加、息差回升及中间业务收入增长是其业绩同比大幅回升的主要动力。其中净息差保持环比上升，显示了较高的息差弹性。资产质量方面，预计在中期核销的基础上，二季度不良有望继续双降。一季度末拨备覆盖率为278.84%，比年初提高25.59%，处于业内较高水平；但由于其组合计提占比达77.11%，在该计提比率调整前，拨备覆盖率将继续提升。

　　招行各项业务受益于经济复苏，具较高的息差弹性，且资产质量稳定，维持“买入”评级，12个月目标价为18.53元。