两条路径越来越清晰

　　记者：在中期策略报告中，你明确提出将研究所有限的力量集中在TMT、医药、化工、新能源这样一些有创新活力的领域，并适度放弃大市值股票的研究。做出这种抓小放大的决定，原因是什么？

　　银国宏：我们认为，中国经济在过去很长时间以来的以消耗资源和资产为核心的增长方式将告一段落，未来中国实际上是属于一个搭建新的增长方式和增长模式的阶段，究竟这个增长方式和增长模式应该怎么去搭建，我们觉得两条路径越来越清晰：第一条路径，就是从外需向内需支撑的转变，第二条是资源消耗向技术创新的转变。

　　下半年股市相对平静

　　记者：适度放弃对大市值股票的研究，是否意味着大市值股票已经没有投资价值？

　　银国宏：不能这样说。适度放弃对大市值股票的研究，不是说不研究。在我们看来，经济转型与经济回落不应该简单的地划等号，未来的GDP减速可以在转型政策力度加大的过程当中有效的去平缓。特别是保障房的签订，我们认为是一个非常好的政策安排，不仅可以维持整个房地产调控基调不变，更重要的是可以保障整个房地产产业链受到的冲击达到最小。

　　我们觉得整个股票市场对于未来的宏观经济走势以及政策实际上是一个比较悲观的预期，这种悲观的预期已经在股票市场有所反映。从历史上来看，下半年往往相对平静。

　　中小市值股有估值压力

　　记者：现在是不是买入中小市值股票的时机？

　　银国宏：现在中小市值股的问题是估值压力，需要等待业绩成长，来消化估值压力。具体来说，我们希望通过我们的研究，选择一些成长性好的行业，然后选一些好的品种，进行跟踪，等待业绩释放。另外，中小市值总体来说估值确实比较高，但也有低的，有100多倍的估值，也有30多倍的估值，投资者可以根据自己的情况，选择估值合适的品种。比如说，现在需要一个杯子，但并一定非要去买1000块一个的，也可以买10块的，5块的，一样能用。记者 王丽