太平洋证券:维持沧州明珠“买入”评级_股票_证券_财经

太平洋证券:维持沧州明珠“买入”评级

加入日期:2010-7-6 8:08:38

  分析师发表研究报告指出,公司业绩增长稳定,新投产项目在今明两年将为公司贡献利润,预计公司2010-2012年每股收益分别为0.69元、0.87元和0.88元。公司目前23倍的市盈率,低于中小板37倍和深证28倍的平均水平,结合公司2011年业绩较2010年仍有望达到20%以上的增速,分析师保守给予公司25倍市盈率,其合理股价的下限值为17.5元,目前公司明显被低估,故维持其“买入”的投资评级。

  公司是国内最大的塑料管道及BOPA薄膜生产基地之一,目前具有年产PE燃气管、给水管管材管件5.1万吨、排水排污双壁波纹管1.3万吨、硅胶管管材0.9万吨及BOPA薄膜1.8万吨的产能。

  技术方面,公司是国内唯一一家同时具备同步拉伸BOPA薄膜技术和成本优势的生产厂家,由于同步拉伸BOPA薄膜工艺难度非常大,技术壁垒高,故短期内公司技术水平难以被复制。公司收购德州两条异步拉伸生产线,09年贡献2000吨产量,今年将达到9000吨,产能增加350%,可以看出近两年正是公司BOPA产能快速释放的时期,公司业绩成长具有较大的确定性。

  另外,公司PE管材业务将受益于国家大规模的基础设施建设。目前PE管材产品销售良好,公司2009年7月新投资建设年产1.5万吨聚乙烯(PE)燃气,投产后公司该产能提升了42%,这不仅扩大了公司本身PE管材的供应能力,更打破了PE塑料管道的销售半径。

 

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