下周区间 2300-2450点

　　下周热点成交量变化

　　下周焦点农行发行

　　本周，沪深两市选择了继续向下探底。周二沪指以4.27%的跌幅击穿前期的支撑平台，在周三大盘顺势跳空低开后，后几个交易日一直在缺口之下运行。周五大盘创出此轮调整的新低2319点，不过随后在地产股的拉升下股指又重新翻红。周五大盘的“金针探底”形态表露出短期止跌的意味，下周初市场或出现反弹，但对反弹的高度和持续性不宜过于乐观。当前重仓者逢高减持仍为既定策略，持币者可继续谨慎观望。

　　消息面上，本周公布的6月份PMI指数为52.1%，虽连续第16个月高于50%，但较上月滑落1.8个百分点，明显低于市场预期。PMI指数的连续下滑，预示着经济增速的放缓，二次去库存的压力在增加，未来A股市场仍将受制于来自经济基本面的担忧。未来一段时间将出现上市公司业绩下滑、估值水平下降并行的局面，必然导致个股股价下行。而短期内管理层的政策导向不会出现明显拐点，因此股指短期难寻上涨催化剂，高估值的中小盘股有继续下跌的风险。

　　从市场表现来看，本周地产、有色跌幅超过9%，农林牧渔、家电、轻工、电子元器件跌幅均超过7%，跑输大盘。而前期表现相对较好的食品饮料、医药生物和公用事业等板块，本周也进入加速下跌的行列。我们认为目前市场处于下跌的第二阶段，即在经历了周期性品种的持续走软之后，非周期性板块开始补跌，其中里面的中小盘个股在这个阶段下跌速度会较快。而在大盘真正见到大底之前，还会出现泥沙俱下的局面。因此从中线来讲，大盘远没有走完整个调整过程。