（2）我们看好行业的基本面发展，看好行业的中长期市场表现。从行业增长情况来看，预期 2010年的增速将达到30%或以上。我们认为从中长期来看，商业零售行业依然能为投资者带来绝对收益。

　　（3）但是对于行业在短期的市场表现并不是非常乐观，主要原因：1、2010年内行业增速前高后低，一二季度增速快，三四季度基本不会有较大的超预期；2、现阶段行业估值较合理，虽然溢价率较高，但可以通过增长来稀释，到年底就可以看 2011年业绩，但是短期来看，三季度依靠估值提升股价的空间有限；3、现阶段机构普遍持有商业行业的仓位较重，而近期主要关注市场反弹带来弹性较大的周期性行业投资机会，商业短期维稳。

　　（4）我们近期重点推荐的行业配置组合：1、我们 2010年中期投资策略报告的重点——推荐中西部地区商业龙头。未来中西部的消费增速将远超东部，商业企业的业绩提升空间较大，主要推荐的公司有——王府井（600859）、 重庆百货（600729）、友好集团（600778）（短期上涨较快，存在较大估值压力）、鄂武商、武汉中百（000759）；2、推荐估值较便宜增长好的公司——小商品城（600415）（600415）、苏宁电器（002024）（002024）、老凤祥（600612）。

　　（5）上海市国资下属的商业资产重组已经开始，百联股份（600631）和友谊股份（600827）已经停牌，2个月内复牌的概率较小；推荐重组较明确上海市黄浦区下属的新世界（600628）（600628）、以及友谊股份的控股股东豫园商城（600655）（600655）。（国泰君安证券）

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