CPI走高不构成长期压力

　　《大众证券报》：多家机构预测7月CPI创新高，增幅或达3.1%，各地水灾以及农产品价格上涨的影响有多大？7月份以及的CPI将何去何从？

　　上海证券宏观经济分析师/胡月晓：7月份CPI走高是因为临时性因素造成的，下半年CPI将逐渐回落，今年总体通胀风险不大。

　　信达证券首席策略分析师/黄祥斌：自然灾害和蔬菜价格上涨都是短期因素，不构成长期压力。

　　《大众证券报》：CPI走高会否引发央行回收流动性举措？

　　胡月晓：央行政策变动主要是看未来的趋势，而不是看当期因素的影响，如果只是偶然性事件引发CPI的变动，其政策不会有太大变动。

　　黄祥斌：农行上市以后，央行已经通过公开市场回收流动性，与CPI上行的关系不大。

　　下半年人民币还有升值空间

　　《大众证券报》：26日，央行副行长胡晓炼再度发文讨论汇率制度，这是连续三周的第三次发文，其出发点和目的是什么？是否意味着人民币升值将提速？

　　胡月晓：从对象上来看，将从单一美元扩展到多种货币；从灵活性上看，人民币将对有的货币升值，有的贬值。人民币稳步升值的步伐不会改变。

　　黄祥斌：胡晓炼的目的很明确，就是针对人民币升值，虽然不是直接推动升值，但是字里行间表达了对升值的支持态度。按照每年3%-5%的升值目标，下半年人民币升值的空间还很大，因为从汇改至今最多也只升值了不到1%。

　　光大上市影响有限

　　《大众证券报》：农业银行将于7月29日计入沪深300现货指数，对市场有哪些影响？

　　黄祥斌：农行计入指数带来的指数型基金配置效应在上周已经显现，上周农行最高涨至2.84元，这已经是农行的合理估值。明天农行计入现货指数对自身股价和市场的影响都不会太大，预计股价将继续围绕在2.7-2.8元一线震荡。

　　大通证券策略研究员/吴 ：从目前来看影响不会太大，机构也不会大规模针对这一点进行调仓，因为从上市到现在有很多机会选择介入，即使后面有部分资金选择逐步介入，也不会引起多大波动。

　　《大众证券报》：光大银行首发申请获通过，预计8月份完成上市，是否会对银行股形成拖累？

　　吴 ：定价还是会考虑市场的承受能力，而且光大银行也有绿鞋机制，所以其对市场的影响不会太大。银行股目前整体估值处于低位，这波行情主要是机构发动的，对这些低估值的蓝筹股没有影响。光大银行估计募资大概在200多亿元，对资金面多多少少会有影响，但是和农行相比，其募资量以及市场影响小很多。

　　黄祥斌：初步预计光大银行定价在3元左右，只低不高。由于光大银行发行量不大，对市场的冲击也不会太大。

　　短线大盘有技术修复要求

　　《大众证券报》：周二上证指数在60日均线上方窄幅震荡，量能再度萎缩，短期大盘将怎么样运行？本轮反弹是否已经结束？

　　吴 ：短期大盘可能会回调，但是幅度不会太大。这波行情主要是机构主导，中小板、创业板基本没动，大盘反弹至今，已经触及前期成交密集区，前期筹码基本可以解套了，一般情况下不会这么容易让你解套的，这波行情是资金介入时段，不可能短期就出局。后市大盘经过技术上修复以后，还会继续上涨，预计10日均线附近就是调整低点。

　　黄祥斌：随着周期性行情的回落，以估值修复为主要特征的超跌反弹已经结束，大盘将逐渐回落，预计到2400点会有较强支撑。在强周期板块回落的同时，市场出现了一些新的热点，即医药、消费、新兴产业等小盘股又开始上涨。预计未来一段时间，“大盘股搭台，小盘股唱戏”的格局又将形成。

　　《大众证券报》：经过7月份以来的连续反弹，本周前两日操作难度有所加大，个股出现分化和板块轮动也加快，投资者如何应对？继续持股还是了结撤离？近期还有什么品种值得关注？

　　吴 ：权重股近期开始震荡整理，小市值、题材股活跃，但小市值股票不是这轮上涨的主导力量，重点还是要放在权重股上。

　　仓位重的投资者可以逢高出一部分，如果大盘出现回调，仓位轻的可以适当买入，总体仓位保持在五成左右比较适宜。

　　黄祥斌：迅速减持强周期性行业，经济“前高后低”的大趋势决定了这些没有大的趋势性投资机会。医药、消费以及部分新兴产业股不可追高，而是要等回落后再介入。大体来看仍然是遵循调结构思路进行布局：一方面是调社会结构，即通过收入分配制度改革，增加低收入者的收入，加强保障，扩大消费，进而促进经济增长模式的转型，如医药、家电、食品等行业是主要的受益者；另一方面是调产业结构，这里既有大力发展第三产业的含义，也有产业结构升级的意思。