事实上，就在上证综指进入7月后悄然回升至2500点上方之前，基金业内就传出保险公司在6月末再度出手申购的消息。上海某合资公司销售部门负责人在接受《第一财经日报》采访时称，在6月末，业内纷传以中国人寿（601628）为首的保险公司以数十亿的资金进场申购基金。耐人寻味的是，尽管险资进场的消息已在市场上流传，但当时上证综指仍在走低并探及2319.74点，且多数人的目光仍然聚焦在农业银行（601288.SH）IPO上，市场并未因保险资金出手而有所动作。

　　需要提醒的是，根据基金信息披露原则，在基金公司披露二季度报告时，作为观察机构申赎动向的重要指标，机构期末持有比例是不需要披露的，这也意味着，投资者只能从基金申赎的数据中一窥机构的动向。根据统计数据，部分指数型基金确实在今年二季度遭遇了大规模净申购，这在熟悉险资动向的部分机构投资者眼中，可能就是险资在二季度末进场的“蛛丝马迹”。

　　统计显示，在今年二季度中，万家上证180、易方达上证50等指数型基金获得较大净申购，分别为20.55亿份和17.789亿份。同时，易方达沪深300（爱基,净值,资讯）、融通深证100、易方达深证100ETF（爱基,净值,资讯）和鹏华中国50（爱基,净值,资讯）也分别净申购7.4116亿份、4.4556亿份、2.51亿份、1.67亿份。从这些数据可以发现，获得净申购的指数型基金性质基本相当，即围绕着那些蓝筹股指数型基金进行集中配置。

　　“这些指数型基金所瞄准的蓝筹股都带有明显的周期性特点，而周期性股则是今年上半年杀跌最为严重的。”上海地区一家保险公司投资总监对本报表示，从指数基金的不同申购状态看，与强周期性资产相关的指数基金遭遇大笔净申购，“这预示市场在三季度可能将出现底部，且金融、地产等周期性行业会卷土重来。”

　　在不少机构投资者眼中，对于类似险资的长线买家来说，市场本身的估值水平是其投资决策的主要出发点。“结构性低估值是目前A股市场的重要特点。”浦银安盛基金公司副总经理、首席投资官周文秱对本报表示，6月末的A股市场估值已接近2008年时1664点低点水平。从A股整个市场和沪深300指数的静态PB看，2008年低点时为2.4倍和2.2倍，而目前分别为2.5倍和2.2倍。从静态PE看，2008年低点时上述二者分别为14.5倍和13.6倍，而目前分别为21倍和17倍。“由于目前的经济基本面肯定比2008年低点时的要好，因此，目前A股市场的估值水平应该具有很强的吸引力。”

　　“‘人弃我取’是机构买家的通常策略。”华东地区某财务公司负责人称，在低位时，保险公司这类的机构投资者往往会选择历史业绩优秀、管理团队稳定的指数型基金进行投资，“相对于其他偏股型基金来说，指数型投资的被动投资特点会过滤掉基金经理的选股风险，并能直接体现出基金的机构申购人对行情以及资产把握的看法。”