上周沪深股市创出年内最大周涨幅，且成交量有效放大，投资者持筹心态较为稳定，市场强势特征显著。预计本周市场仍将保持强势格局，但震荡幅度将加大。尽管市场对宏观政策有放松的预期，但未来政策重点还是在调结构上，因此，强周期低估值行业成为近期反弹的先锋，但受益于经济转型的行业将更具有长期投资价值。

　　政策放松预期推升反弹行情

　　本次反弹的根本动力，是投资者在经济快速下滑趋势形成后对调控政策放松的朦胧预期。最近几周市场经常出现某项调控措施有所放松或者拖后实施的传闻，虽然过后都有相关机构出面否认或澄清传闻，但投资者仍然相信政策会适时适度放松，且至少不会更加严厉，这种心理层面暗示的放松预期推动了A股上周企稳反弹。

　　对于后续走势，目前机构投资者普遍持谨慎态度，但需要关注其实际运行与预期趋势不一致的可能性。三季度震荡筑底四季度反弹是此前很多投资者对下半年市场运行趋势的判断，而会不会演变为三季度反弹四季度调整则是需要考虑的问题。投资者对于政策预期存在分歧，这种分歧虽然令反弹高度受到抑制，但可能有助于市场反弹时间的持续。下半年物价形势的不确定可能会制约政策放松的空间，未来投资者有可能会对实际的政策失望，因此，不排除在前期反弹后再次陷入调整。

　　市场震幅或明显加大

　　值得注意的是，入汛以来我国南方洪水灾害严重，目前洪涝灾害已波及27个省级地区，导致近期蔬菜价格涨幅较大，粮食价格虽然涨幅不大，但也连续第四周上涨。虽然市场普遍认为自然灾害带动的物价上涨是局部及短周期的因素，但今年自然灾害对粮食价格的影响需要格外加以关注。如果未来粮食价格持续上涨，将对后续CPI带来较大的压力，从而制约政策放松的空间。

　　资金方面，7月份IPO家数为23家，融资节奏依然没有减弱，本周光大银行IPO上会将考验投资者信心；与此同时，经过两周的上涨后，市场也累积了一定的获利筹码，并接近前期的密集成交区，因此，本周市场震荡幅度可能会明显加大。

　　四大角度挖掘投资机会

　　政策方面，下半年财政政策、货币政策调节的空间都不大，年内的政策着力点继续在于经济转型与结构调整。工信部下半年将重点推进节能减排、兼并重组、三网融合等工作，有关部委也在迅速推进区域振兴、新能源产业规划、收入分配改革等，因而相关受益行业与板块值得重点关注。新能源产业发展规划预计未来十年将直接增加投资5万亿元，既包含了核电、风能、太阳能和生物质能这些新能源资源的开发利用，也包含了对传统能源升级变革的技术，比如洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等。该规划将对转变发展方式、扩大内需、促进就业起到重要的推动作用。

　　收入分配改革也是近期的热点，且下半年可望出现实质性突破。众所周知，收入差距过大、收入分配制度不合理，是限制我国实现经济转型的重要原因之一。随着人均收入的增长，分配状况是否公平，既影响经济增长，也影响社会稳定，最终在经济发展效果上表现为大分化，因而收入分配改革将对我国经济与社会发展产生长期影响。

　　本周投资者可从四个方面把握投资机会：一是受益于经济转型的战略新兴产业，如新能源和信息技术；二是受益于结构调整的并购重组，主要关注国企上市公司的重组进程；三是受益于收入分配改革的消费行业，如家电等；四是受益于灾后重建的行业，比如工程机械、水泥、种子等。