资料来源：WIND

　　市场分析

　　午后逆转 市场反弹

　　市场周五走势波动较大，上午依然是一路阴跌，特别是中小盘股跌幅较大，但是下午市场开始发生变化，特别是地产股开始拉升，直接带动市场多头乘机做反弹，使得这一周连续下跌的局面有所缓解，最终上证指数报收于2382点，上涨0.38%，两市合计近1200亿元。

　　从市场热点分析，地产股是周五市场的一个焦点，特别是前期有明显主力介入的一些地产股，如中天城投、冠城大通等均走势不错，我们认为，地产股之所以有反弹行情，一是前期跌幅较大有反弹需要，二是地产政策目前最紧的高峰期已经过去，目前暂时处于真空，这给市场投机资金找到了可以做多的时间窗口，不过我们从大势判断，地产也仅仅是技术反弹。

　　从近期的消息面看，市场一是对宏观经济未来通缩的预期在加强，这是空头最大的理由，二是近期的确融资压力太大了，接二连三的巨额融资计划加速了市场下跌，不过我们认为，周五的加速下跌以及抄反弹的行情走势，有可能会触发近期的反弹，不过提醒大家注意的也仅仅是反弹而已。

　　目前的操作策略，多看少动，对于跌幅较深的新兴产业类的个股可逐步留意，特别是电子医药类个股，但也只先停留在观察阶段，操作机会留在农行上市之后。(鲁瑜)

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　　华天酒店：大股东整合动作频频，关注融资和相关资产注入

　　【内容摘要】 近期，有媒体报道华天酒店大股东在参与景区开发等方面取得进展。根据有关报道，华天集团近期与张家界市政府、湖南省工商银行签署合作意向书，首期项目包括：(1)在永定区仙人溪建设休闲、度假和旅游的复合型旅游景区，开发期为3-5年，投资规模约为10亿元;(2)在市城区天门山索道站旁边建设集豪华五星级酒店、大型会议中心、大型购物中心、高档酒店公寓和酒吧娱乐一条街等于一体的张家界华天旅游产业休闲度假中心，建设期为2年，投资规模约15-20亿元;(3)参与杨家界索道综合开发。

　　我们的基本判断是：集团投资三个项目前景较好，但投资周期较长，未来一年内很可能通过再融资方式注入上市公司，且符合公司发展战略，但对短期盈利贡献不大，并可能对业绩有所摊薄。维持公司2010-2012年EPS0.32、0.24、0.31元的盈利预测(其中2010年包含了近期对湘潭国金大厦的并表损益，而2011、2012年不包含对非经常的合并损益等的预测)，摊薄前EPS 对应当前股价PE分别为29、39、30倍。由于这几个项目对短期盈利贡献非常有限，若按前述测算的融资后股本，摊薄后的EPS分别为0.27、0.20、0.26元，维持12元的目标价，和‚谨慎推荐?评级。(国信证券)