由于市场目前对调控政策存在降温预期，使得钢铁、煤炭、建材等板块获得了估值修复的动力。但上周家电、生物医药、餐饮旅游等行业依然涨幅居前，显示弱周期行业仍是资金持续流入的主要方向，周期性行业反弹能否得到资金支持尚需观察。工信部起草的“支持行业兼并重组”草案已上报国务院，十大重点行业中，具有较强的重组主导性及整合意愿的传统行业龙头企业重新受到市场关注，结合国家西部大开发战略，部分周期性行业正在获得来自政策面的估值修复动力。我们认为，近期市场的机会主要源于政策红利带来的估值修复动力，周期性低估值行业依然存在交易性机会。

　　央行11日公布的数据显示，6月份新增贷款6034亿元，当前货币信贷增速回落，一定程度上缓释了市场对于经济过热的担忧，同时也暴露出经济增速可能下滑的新苗头。6月M2、M1之间“倒剪刀差”为6.1，较上月进一步回落，表明经济活跃度可能有所降低。但由于此前PMI等先行指标已经较好反映与印证了经济增速下滑的趋势，且已经被市场所消化，因此我们认为6月份宏观数据出现超预期可能性不大，市场影响中性。

　　“绿鞋”机制有望使得农行股价在上市后平稳运行，但9%的高中签率显示农行上市后溢价空间有限。我们认为2.68-2.80元将成为农行上市后的核心波动区间。数据统计显示，A股前十大重磅大盘新股上市后10个交易日大盘上涨次数占80%，根据这一重要的历史规律，并考虑到上周大盘已经累计一定反弹幅度，我们认为本周农行上市对大盘影响中性略偏正面。

　　综合上述分析，我们对大盘的短期趋势判断为冲高震荡，持续放量上涨冲破上证综指2600点整数关的可能性不大。