资料来源：WIND

　　市场分析

　　持续阴跌 观望浓厚

　　下半年开始了，但是对于投资者而言，下半年操作更加艰难，目前总体看大盘的下跌趋势还没有完全结束，周四市场再度创出新低，虽然跌幅不是很大，但是可能是持续阴跌的开始，市场热点匮乏，观望气氛浓厚，我们判断在农行上市之前市场很难有像样的反弹行情，最终上证指数报收于2373点，下跌1.02%，两市合计成交900多亿元。

　　从市场热点分析，热点相当散乱，上午一度高速公路股有所表现，但持续力度太弱，而午后由于公布了三网融合试点城市的消息，广电类股有一定表现，但总体看均是不太能引起市场共鸣，这种局面应该也是市场弱势的一种体现，而创业板和中小板个股在经历了周三的反弹后，周四再度下跌，从两个指数看，后市继续破位下跌的可能性较大。

　　从近期的消息面看，市场对于经济下调的预期较大，而且近期市场融资不断，除了农行外，汇金还将发行500亿债券，央行还发行了5000亿的一年期央票，这对于市场都有收紧的作用，所以整体看，目前还不是趋势结束的时候，至少这种收紧的趋势还会持续一段时间。

　　目前的操作策略，多看少动，对于跌幅较深的新兴产业类的个股可逐步留意，特别是电子医药类个股，但也只先停留在观察阶段，操作机会留在农行上市之后。(鲁瑜)

　　精品报告汇览

　　湖北宜化： 下跌带来买入机会

　　【内容摘要】1、公司主营分析 ：公司主要从事尿素，二铵，PVC三种业务。当前尿素，PVC受到成本的支撑，预计盈利继续恶化的空间较小;二铵受益于国际出口需求的恢复和原料硫磺价格的下跌，预计盈利能够得到维持。保险粉则受益于联盟提价。

　　2、收购少数股东权益增厚公司业绩0.39元：公司集团改制有望于2010年的三季度完成，公司收购少数股东权益宜化肥业和贵州宜化两个公司后，预计业绩将增厚0.39元。

　　3、公司为尿素，PVC，二铵业务弹性较大的公司：静态测算，尿素上涨100元，公司业绩增加0.32，为业绩弹性最大的尿素公司;PVC 上涨100元，业绩增加0.096元，为业绩弹性较大的PVC公司。

　　4、公司低成本优势扩张符合产能过剩行业的发展趋势：低成本扩张符合产能过剩行业的发展战略，2000 年以来公司不断新建和收购主营相关产能，实现收入和归属母公司所有者利润的年均增长率 40%和20%，符合行业要求的发展战略和收入利润的稳定增长是公司最大的看点。

　　5、业绩和估值：不考虑收购少数股东权益的情况下，预计公司2010，2011，2012年的EPS分别为1.07，1.318，1.846，对应PE分别为11.9，9.7，6.9，优质的公司只有在行业低迷和市场弱势中才能以较低的价格买入，给予“推荐”评级。(长江证券)