资料来源：WIND

　　市场分析

　　弱势下跌 反弹无力

　　继昨日大跌后，周三市场继续下跌，盘中虽有微弱反弹，但整体格局依然没有大的变化，收盘还击穿了2400点的整数关口，未来可能仍有下跌空间，最终上证指数报收于2398点，下跌1.18%，两市合计成交仅1000亿元，在弱势局面下，市场多头无力组织起有效的攻击，只能暂时让空头肆虐。

　　从市场热点分析，部分保守的投资者转向一些深度防御的品种，比如电力股，从盘中看，电力股整体在周三的走势中有买盘涌入，另外在权重股序列中，中国联通近期表现突出，更多来自于市场对于其未来在三网融合的政策支持有较好的发展前景，而创业板个股周三有所反弹，不过我们认为中小盘股估值依然较高，未来依然还会存在下跌的空间。

　　从近期的消息面看，市场对于经济下调的预期较大，而且近期市场融资不断，除了农行外，汇金还将发行500亿债券，央行还发行了5000亿的一年期央票，这对于市场都有收紧的作用，所以整体看，目前还不是趋势结束的时候，至少这种收紧的趋势还会持续一段时间。

　　目前的操作策略，尽可能以波段操作为主，中小盘股共振效应较大，应当回避同质化投资，不可以较大仓位参与投资，而善于做短线的投资者可把握权重股的阶段性机会。(鲁瑜)

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　　众合机电： 轨道信号系统的新秀，竞争壁垒很高

　　【内容摘要】：1、公司目前主要由三大块主要业务：脱硫机电工程及相关BOT模式的脱硫业务，包括轨道交通信号及AFC(自动售检票系统)在内的轨道业务、单晶硅业务。其中，轨道交通业务会随着中国轨道建设的迅速扩张以及公司自主研发能力的提升实现较大增长;在脱硫业务方面，公司积极拓展海外项目，以保持稳定的业务收入;而单晶硅业务随着半导体市场的复苏也逐渐转暖。

　　2、公司轨道交通信号系统占市场份额逐年提升，轨道交通信号系统的中标率较高。目前公司已经中标总计12个轨道交通工程项目，其中轨道交通信号控制系统项目6个，自动售检票系统项目4个，票务清分系统2个。作为国内有资格参与轨道交通信号控制系统招投标的少数几家企业之一，公司将显著受益于轨道交通业务的建设投资。另外，公司在工程项目建设过程中，同安萨尔多信号集团美国公司(ASTS US)、庞巴迪(BOMBARDIER)公司形成了良好的合作关系。

　　3、由于目前的信号系统都同外资公司合作实施，一条地铁的信号系统平均约2亿合同中，有7000万~8000万支付给外方作为软件及服务费用。而目前信号系统业务的毛利仅能达到20%左右，公司依托浙大网新的研发实力，在实现软件系统的自主开发之后，毛利将达到40%，极大的提高公司的盈利能力。公司在已经签订的12个项目中，沈阳1号线、深圳3号线和成都1号线的信号系统以及南京AFC系统都将于2010年完工。另外，公司目前正在跟踪的轨道交通信号工程项目有40多个，其中信号系统23个，自动售检票系统22个，跟踪项目金额预计达到90亿元以上。我们预计未来三年内公司每年可承揽的轨道交通工程合同额都在10亿以上。

　　4、我们看好公司在轨道交通信号系统中的发展，其他如脱硫业务的海外拓展和BOT模式的推广也具备基础，半导体业务随行业复苏，虽然轨道交通的结算具有不确定性，但公司的成长性比较确定，如果增发成功将给公司带来更大的资本支持，我们给予公司谨慎推荐的评级。(国信证券)