政策面将保持稳定

　　《大众证券报》：G20峰会上周末在多伦多召开，如何解读这次峰会的成果和意义？

　　日信证券首席策略分析师/徐海洋：本次峰会的核心议题是全球经济发展问题，且应该是确定当前欧债危机背景下“刺激经济以确保复苏”和“收紧财政以确保赤字可控”哪个更优先，但会议声明草案将两个部分分开阐述，显示出各方对未来全球协作的走向分歧巨大。对此会议不应给予过高预期。

　　上海证券策略分析师/彭蕴亮：这次会议胡锦涛主席提出了三点建议，总体上还是要维持全球经济平衡、可持续增长，国内政策基本维持不变，保持主动性和灵活性。

　　《大众证券报》：央行副行长易纲出席陆家嘴论坛时表示要保持货币政策弹性，如何理解？未来政策面趋势如何？

　　彭蕴亮：财政部发行的现金管理国库券利率已达到4%，可见目前资金面紧张程度。如果下半年通胀不明显，投资、消费仍无起色，将是货币政策灵活性调整的一个契机。预计财政政策将先动，货币政策方面由于人民币兑美元升值，下半年加息的可能性很小。

　　徐海洋：但是如果6月份以后外汇占款因为人民币升值预期而出现快速增加，不排除央行进行大规模的数量回收。

　　资金面捉襟见肘

　　《大众证券报》：本周7只新股发行，限售股解禁创5周新高，农行也即将申购，同时央行连续公开市场净投放，如何分析目前的资金面状况？

　　彭蕴亮：近期资金面确实紧张，一方面农行上市对市场流动性挤出效应大概在800亿元左右，加上兴业证券等新股上市募资，大概抽血1000多亿元。另一方面，央行3年期、5年期央票利率还在不断上升，这说明资金面确实紧张。短期对市场确实有较大的负面影响。当然从政策角度来看也在不断缓解这种局面，包括央行近期的公开市场净投放，提高社保基金投资规模，政策的连续性、灵活性没有改变。

　　《大众证券报》：5月份新增基金开户数再次进入历史低位，预计6月份新增开户数仍将维持在20万户左右，处于近一年来的低位。这是否意味着底部区域已经到来？

　　徐海洋：目前增持开户数低位确实可以作为判断市场是否到达底部的指标之一。

　　彭蕴亮：基金开户数反映的是市场心态指标，只是见底标志之一。现在最主要的还是市场对未来经济的预期，如果预期比较糟糕的话，以目前的市场情况还难言见底。

　　大盘短期难有大作为

　　《大众证券报》：昨日大盘冲高回落，继续受制均线压力，成交量创08年来新低，原因是什么？

　　彭蕴亮：我们经常说地量之后见地价的说法过时了，现在则是地量之后还有地量，缩量将是今年的一种常态。后市在农行上市期间，预计大盘仍会维持弱势震荡走势。

　　投资者可以关注固定收益品种的收益率的变化，这一指标往往与股市呈负相关，目前来看，包括国债、央票的收益率仍在加速上升阶段，这一点来说，市场仍未见底，当其收益率走平时是一个见底信号。当然市场跌到目前点位再继续续下探的幅度也不会太大了，但是时间上可能还要拖一下。

　　徐海洋：主要原因还是当前做多动力仍然难以汇集，中小盘股补跌风险并没有完全释放，单靠银行股难以稳定市场。建议关注成交量的变化。

　　《大众证券报》：怎样理解目前盘面热点的变化？近期有哪些板块可以关注？

　　徐海洋：短期内，可以关注一些事件性题材或政策受益品种，如半年报业绩预增、分红送配，以及部分政策刺激的品种都有短线活跃机会。不过，目前市场热点轮换较快，操作获利难度较高，投资者一定要控制节奏，快进快出。

　　彭蕴亮：根据对日本、韩国的相关经验分析，小盘股从中长期来看相对于大盘股仍然会出现溢价。后市个股方面可以关注三点：一是农行上市带来的银行、保险反弹机会；二是人民币升值方面，可以关注航空、造纸板块；三是地产股，近期地产政策不是太严厉，可以关注地产股的超跌反弹。

　　《大众证券报》：《建设新疆乌鲁木齐国际能源城规划纲要(初稿)》已编制完成，目前正在进行评审，怎样挖掘其中的个股机会？昨日相关个股高开低走，如何理解？

　　彭蕴亮：主要还是目前市场太弱，资金紧张，加上农行上市，投资者对后市难以把握，所以不愿在农行上市前操作，市场做多动能比较疲弱。

　　徐海洋：这还是属于区域炒作题材，都是一些短线资金在炒，节奏不好把握。一般是前期轮炒，到后期真正兑现时出货，昨日高开低走也可以理解。未来区域概念都是可以关注的，节奏难以把握，尽量少参与。