国金证券发布最新行业研究报告称，2010年，旅游行业持续走高的景气度、快速增长的旅游主业盈利以及世博会、亚运会等重大事件的刺激，均在业绩增长和主题投资的层面上给予相关上市公司足够的支持。尽管在年初至今的震荡弱市环境下，不断走低的市场整体估值水平给予旅游行业较大的相对估值压力，但鉴于中国旅游业巨大的长期发展空间、加速发展的休闲度假旅游市场以及近年持续释放的盈利水平，旅游上市公司则存在一些值得坚守的价值底线，尤其是旅游资源(如景区、特许经营权)型企业。在行业未有突发性事件冲击的情况下，这些因素则成为积极建议投资者增持相关旅游公司的重要原因。

　　国金证券表示，尽管确信旅游行业将能获得显著超越市场的相对收益，但在上市公司动态估值持续显著超越行业均值(比如，20%)的情况下，如若没有其他事件催化剂，高企的相对估值将在市场不稳定的情况下面临较大的调整压力。因此，在有关公司估值重新回到高位并显著偏离行业均值的情况下，可适当降低旅游股仓位，进行波段操作。

　　国金证券依然维持行业的“增持”评级。鉴于今年的市场状况，在短期操作上，由于大盘整体因素出现大幅下跌、估值具有一定安全边际时，应该敢于积极介入相关个股，并在此基础上根据市场和估值的变化予以波段操作。重点公司投资排序为：中青旅、中国国旅、峨眉山、锦江股份。

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