环境约束：成为继资源约束后又一束缚中国经济发展的重要因素，节能环保产业投资刻不容缓。

　　环境十年：保守测算2011-2015年环保产业投资年均增速为16.6%，2016-2020年年均增速为12.9%。

　　污水处理领域：城镇污水处理仍然处于快速发展期，工业废水处理空间巨大，关注重点区域内活性污泥法向MBR技术的升级。

　　大气污染治理领域：看点在脱硝，未来我国氮氧化物排放压力很大，是继二氧化硫之后面临的又一巨大减排任务。

　　固废处理领域：垃圾处理有望迎来快速发展，关注核废料处理锁定。

　　细分龙头，分享环保盛宴：对应上述各领域，我们看好碧水源、万邦达、蓝星清洗、九龙电力、桑德环境；建议关注三聚环保、三维丝、龙净环保、格林美。