瑞信董事总经理兼中国研究部主管陈昌华23日在上海表示，中国经济的新一轮结构转型刚刚开始，前几年成就中国经济“井喷”的旧增长模式正在慢慢让位，而新的以内需为核心的增长模式还未形成。鉴于此，他预计A股市场可能在未来一两年维持区间震荡走势，短期内很难再现又一波大牛市。
瑞信预计，上证指数从今年6月算起的12个月目标预期为3100点，目前为2570点。而香港恒指从今年6月算起的12个月目标预期为14000点。
在旧的模式需要也不得不被淘汰的前提下，新的增长点又会来自哪里？对此，陈昌华给出了预测，首当其冲的因素是中国的工业从沿海向内陆的转移。而这样的转移能否成功，也将直接决定中国下一步城镇化的成败。
另一个新的增长点就是消费。陈昌华预计，未来几年中国的工资增长会非常明显。
“考虑到工资的上升，以及每年的城市化比例增长1%，以及居民消费与储蓄比例的提高，这些都会大幅推动消费的增长。其结果是，从2010年到2015年，GDP总额会增加68.5%，而城市消费会增加110.4%。”陈昌华说。
陈昌华认为，在今后的12到18个月内，中国经济将经历类似于2000年至2002年的一轮结构调整，但在新的增长模式清晰确立前，股市难以发动新的大牛市。
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