海通证券6月23日发布啤酒行业研究报告，未来10年将是中国啤酒龙头企业的利润收割阶段。在消费升级、市场集中度提高，以及品牌影响力加强的影响下，通过直接提价，品牌结构和产品结构内生调整，以及开发中高档新产品系列，海通证券认为中国啤酒厂商将将大幅度提高盈利能力，并带动企业价值快速增长。

　　短期来看，原材料成本保持稳定将带动行业盈利能力攀升。目前全球啤酒消费量疲软对原材料需求的压力减小，全球(尤其是澳洲和加拿大)大麦库存维持在高位，原油、纯碱和铝金属价格在产能过剩的背景下很难再持续上涨，我们估计啤酒原材料成本未来1-2年将保持稳定或增幅较小。

　　海通证券预计未来10年行业内超大规模的兼并收购还将上演。2009年行业CR3、CR4和CR10分别为45.3%、56.3%和65%，行业市场集中度将会进一步集聚，行业前三的份额至少可以达到70%以上。未来5-10年产销量未达到千万吨级别的厂商均有可能被淘汰。行业领先企业只有可能通过兼并收购的方式来实现。

　　海通证券给予啤酒行业“增持”评级，关注龙头企业盈利提升，行业跟随者被收购题材。根据公司的行业地位、竞争优势及未来发展前景，重点推荐青岛啤酒、燕京啤酒和华润创业，建议关注金威啤酒、西藏发展、兰州黄河和惠泉啤酒的整合可能性。

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