欧盟 1 万亿美元的援助计划并未收获很大的成效，而且美国和中国信贷市场的恢复受到限制，这也增加了市场的迷茫情绪。“经济可能二次探底”的担忧充斥市场。

　　国内 A 股5 月份继续下跌，上证指数下跌9.70%，沪深300 指数下跌9.59%，券商、期货、煤炭石油等行业跌幅居前，而医药、智能电网、酿酒食品等行业表现强势。中小板指数5 月份下跌4.54%，创业板指数下跌0.42%，小盘股、高成长股依然相对活跃，节能环保、新能源、新材料、信息服务、航天军工以及新疆板块表现相对较好。

　　目前的市场环境，可谓喜忧参半、进退两难。从静态经济数据看，经济复苏势态持续，经济有活力。但从动态趋势看，经济增长趋缓，隐忧显现，未来经济充满不确定性。

　　综合宏观经济形势、市场流动性及估值水平来看，A 股市场中线调整压力仍然存在，但在出现约20%的调整后，市场短期风险得到了较充分的释放，按照2010 年沪深300 盈利增幅20%-25%计算，沪深300 指数5 月低点2647 点对应市盈率不到15 倍，因此上证指数对应低点2481 点的相应估值水平已经较低，市场短期进一步下跌的动力较为有限。但是，从中线来看，如果流动性进一步收紧，不排除市盈率降至13 倍左右，沪深300 指数下跌至2266-2361点区域，对应上证指数2200-2300 点。

　　投资策略上，从大盘角度应高抛低吸应对阶段性底部区域的震荡；从个股及结构性机会看，应立足中长期大趋势，在受益于经济转型、政策支持的产业中，寻找未来持续高增长的“小巨人”。看好节能环保、新能源、新材料、信息服务、新消费、先进制造业(包括精细化工、精密机械、军工等)、医药等板块。