讯 宏源证券于2010年6月18日-19日在云南腾冲举办“宏源证券2010年中期投资策略报告会”。作为特邀媒体对策略会会全部直播。宏源证券表示，下半年宏观经济以调结构、促转型为主线，将面临经济转型阵痛期。宏观调控面临保增长与调结构、保增长与控通胀的两难，政策选择将趋向中性，政策选择上有保有压。预计2010年全年GDP增速为9.5％，CPI增速3.4％，投资增速25％，消费增速17.5％，工业生产增速15.5％。
上市公司业绩增速整体存在下调可能：在通胀压力上行和房地产调控政策下，宏源证券认为当前25％的A股盈利预测过于乐观，A股公司业绩向下修正的可能性较大。在中性假设下，A股盈利预测将下调至20％左右，悲观假设下将进一步下调至15％左右。与此对应，将2010年上证综指下半年波动区间修正至2300～3100点之间，分别对应15倍PE、15％业绩增长和20倍PE、20％业绩增长。
组合仓位建议：2600点以下提高仓位至70％以上，2800点以上降低仓位至30％以下。基于前述下半年A股整体运行区间的考虑，宏源证券认为A股市场在2400～2800点之间运行属于大概率事件。基于这个判断，指数下跌至2600点以下，对应指数上涨的概率较大，应采用提高仓位的交易策略。而指数一旦上涨至2800点上方，则对应指数的下跌概率较大，应采用降低仓位甚至清仓的交易策略。而介于2600～2800点的这个区间应采用相机决策的方式来灵活判断仓位的取舍。
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