长城证券:格林美给予“推荐”评级_股票_证券_财经

长城证券:格林美给予“推荐”评级

加入日期:2010-6-17 8:10:44

  表示看好公司循环经济盈利模式及产能扩建后的高成长,且公司目前正在新的地域努力开拓电子废弃物回收及循环利用项目,具备拓展潜力。预计公司2010-12年EPS分别为1.13、1.76、2.72元,对应目前股价,动态PE分别为60.8、39.1、25.3,给予推荐评级。

  公司是首家上市的将电子废弃物循环再造为塑木型材和钴镍行业中的超细钴粉、超细镍粉等高附加值产品,“变废为宝”,以废旧资源的无限“城市矿山”为资源,摆脱了同行传统企业依赖有限自然矿山的制造模式。

  公司已率先在中国深圳、武汉、江西等10多个城市建立了“电子垃圾”回收网络,未来公司的发展将以深圳、武汉城市圈等中国二十个中心城市为资源收集中心,计划在珠三角、长三角、武汉城市圈、西南和北方建设五个废弃资源收集与分选中心,以湖北荆门为资源处理中心,五年内达到处理再生钴镍资源50000吨以上的能力,处理电子废弃物100000吨以上,成为再生资源的世界循环工厂。

  近几年来,公司主导产品的毛利率稳定30%左右。超细钴镍粉体供需两旺,产能利用率常年满负荷。公司募集资金投资项目为二次钴镍资源的循环利用及相关钴镍高技术产品。募投项目投产后,公司超细钴镍粉体材料的生产能力为2,800吨,超细钴、镍粉产能分别增长2-3倍,达产后,公司每年可增加销售收入43,372万元,增加利润总额8,907万元,相当于09年公司全年收入1.2倍、利润的1.4倍。

  我国原生钴镍矿有限,未来主力是再生钴镍。我国电子产品逐步进入淘汰高峰期,再生钴镍废料来源有充足保障。而再生钴镍技术壁垒较高,行业内公司具备技术优势和原材料优势。


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