欧洲主权债务危机的进一步蔓延打压美股及大宗商品价格，沪深300现指上周初期表现较为低迷，但是我国5月份超预期的出口数据提振了市场乐观情绪，现指绝地反击。而节前的避险情绪令其始终未能突破20日均线压力，现指单周上涨0.53%。6月合约上周盘中依然具有阶段性领先现指的作用，在前期低点2677处获得较强支撑，单周涨幅达0.18%。多头在经济数据公布之前收复了部分失地，但是2800点一线压力重重。
6月的第二周股指期货各合约仍维持一定的升水，但升水幅度有所减小，期现套利机会匮乏。周一股市和期指合约受外盘影响均大幅低开，盘中一度下探测试5月21日早盘的最低位，市场情绪出现不稳的现象，6月合约成为主力合约后首次出现贴水的状况且周一日内持续了相当长的一段时间。周二大盘和期指走出一个与周一类似的横盘十字星，股指期货合约的基差有所企稳，6月合约日内仅短暂出现贴水。周三午后大盘强势反弹，周四、周五则在周三收盘价附近震荡，但各合约基差并未显著扩大，期现套利收益仍处于低位。180ETF周三的成交放量主要由现货市场投资者抢指数反弹收益所贡献，鲜有期现套利者参与其中，180ETF上周的周成交量亦连续第五周回落。综观一周，6月合约每日均抢得10%左右的期现套利年化收益率峰值，7月合约的期现套利年化收益率峰值多在5%附近波动，作为次月合约整个一周没有出现超过1%的套利持有到期收益率。9月合约和12月合约期现套利年化收益率缩小至2%到3%附近，不适合进行期现套利。从上周后半周基差没有明显扩大这一点来看，预计大盘此次反弹的力度较为有限。
上周期指各合约间的价差有所减小，跨期套利机会不多。7月合约与6月合约的价差多在10到15之间波动，其余各组合约间的价差亦稳中有降。本周6月合约实际仅剩2天的交易时间即面临交割，7月合约与之的价差的震荡将会有所加剧，建议投资者可以多关注7月合约与6月合约这组组合的价差交易机会。
5月合约进入交割周后的第二个交易日，主力合约顺利移至6月合约，最后只有642手合约进入交割日，可以说是平稳谢幕，没有出现到期日效应。上周五，6月合约持仓量依然高达10034手，大幅高于同期5月合约的持仓量，节后还有两个交易日，市场对到期日效应的担忧再起。我们建议投资者不必过于担心。第一，到期日效应形成的内在根源是股指期货的现金交割制度，所以股指期货交割结算价的确定方法成为判断股票市场是否存在到期日效应的关键。目前沪深300股指期货合约的交割结算价是采用最后交易日的最后2小时的沪深300现货指数的算术平均价。这就使得投机力量企图操纵股指的实际操作难度变得较大。第二，如果按照上周五2773元的结算价，30%的保证金计算，6月合约的双边保证金为50亿元左右，保守地估计沪深300最后两个小时成交量在300亿元左右，期货市场的力量占比为16.7%左右，难以掀起较大的波澜，而本周四6月合约再度大幅减仓的可能性也是很大，届时来自于期货市场的力量将会变得更小。第三，节日期间美股和大宗商品价格小幅上扬，虽然一定程度上有利于国内的多头，但是目前6月合约已经处于小幅升水状态，可以说多方优势并不是很明显。综上，我们预计6月合约的到期日效应亦将弱化。
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