在欧洲各方的共同努力下4400亿政府间信用救助资金正在加速推进，而德国宪法法院驳回了要求德国退出欧洲稳定计划的上诉，对防止欧元区出现主权债务违约具有至关重要的作用，而西班牙、希腊等危机国家的债券在资本市场获得了追捧，市场对于欧洲主权债务危机的担忧暂时得到了缓解。但是从中期来看，欧洲各国纷纷推出了缩减未来财政开支的计划，这必将对未来世界经济的增长产生不利影响，而德国国内不参与救助的声音仍然较为强烈，未来如果危机进一步恶化，欧洲能否保持步调一致也将是一大考验，总之欧洲主权债务危机对于世界经济的影响远未消除。

　　经济数据喜忧参半 结构调整效果初显

　　万众瞩目的5月经济数据于上周周五公布，其中CPI同比上涨3.1%，PPI同比上涨7.1%，虽然CPI数据扩大至3%以上的警戒线水平，但是较4月环比已经下降0.1%，考虑到近期农产品和大宗商品价格出现明显回落，未来通胀压力将有所缓解，加息的预期也将有所减弱，这有利于A 股市场的稳定运行。另外，5月规模以上工业增加值和城镇固定资产投资数据环比4月均出现回落，而同时社会消费品零售总额相较4月却出现了一定的增长，投资的温和回落和消费的持续增长表明结构调整的效果初步显现。

　　投资策略和热点板块

　　短期来看，由于前期导致市场大跌的因素如欧洲主权债务危机、国内政策面超预期调控、央行收紧资金等出现了一定程度的转机，市场呈现出一些转暖的迹象，特别是以游资、私募为代表的市场资金持续活跃，这有利于A股市场人气的恢复。但是我们也应该看到，从中期来看，这些因素的不利影响仍未消除，特别在世界杯期间市场注意力分散的背景下，总体市场仍将维持震荡格局以积聚上涨动能，同时市场机会将会不断涌现。在操作上，我们建议投资者可暂时选择持股，仓位较轻者可在回落过程中适当提高仓位，但是基于中期走势的考虑，仓位还需要控制。对于可关注的热点，投资者可以重点关注创业板中小板中已经破发或者濒临破发且网下配售股已经上市的个股。