受朦胧利好预期和传闻影响，周三金融和地产两大权重板块快速拉升，带动大盘快速上扬，但在假期来临以及经济数据公布的制约下，周四和周五大盘并没有延续强劲反弹格局。由于成交量持续低迷，市场仍将震荡筑底，但个股的活跃度会上升，投资者可采取稍积极的操作手法，精选中小市值股票进行中短线投资。

　　从已公布的经济数据来看，喜忧参半。5月份出口同比大增48.5%，比上月加快18.1个百分点，增速创07年3月以来新高，同时，应清醒地看到，这是由去年同期基数较低和外部经济开始复苏的原因造成，未来几个月出口增速可能逐步回落。同时，本周央行净投放1610亿元，在一定程度上缓解了资金面旱情，但并未缓解银行间市场的资金面紧张状况。另外，周末国家统计局公布了5月份国民经济运行情况的相关经济数据，居民消费价格同比上涨3.1%，其中食品价格同比上涨6.1%。居民消费价格超过警戒线，使投资者对加息等进一步紧缩政策出台的担忧上升，导致A 股市场主动性买盘非常不足。

　　总体而言，当前大盘的上涨，更多的还是超跌后的技术性反弹，出现反转的可能性较小，建议投资者谨慎为上，持币为主，如果参与反弹的话，建议轻仓快进快出。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2460-2680点

　　下周热点中小市值股票

　　下周焦点紧缩预期、成交量

　　市场难以形成持续做多动力

　　日信证券徐海洋

　　5月份宏观数据没有超出预期，经济增速放缓与物价走高的矛盾尚未得到有效化解。出口增长是为数不多的亮点，但其趋势也并不乐观。下半年经济走势与政策调控预期成为市场焦点，虽然前期股指连续下跌已在较大程度上提前反映了经济预期，但在内外部环境并未明确好转前，市场难以形成持续做多动力，建议投资者观望为主。

　　最新宏观数据体现出几个特征：首先，经济增长速度放缓，规模以上工业增速开始回落，投资放缓，新开工项目大幅减少；物价水平继续走高，CPI超过3%警戒线，PPI涨幅进一步加大，未来物价压力依旧较重；金融领域流动性处于收缩趋势，货币供应量继续下滑，显示货币市场流动性渐趋紧张。年初以来的政策紧缩效应仍将继续发酵，经济增速下滑趋势相对确定。

　　出口数据创出新高，成为5月数据中不多的亮点，但我们不应对外贸趋势过于乐观。5月官方与民间PMI双双下滑，出口订单指数明显回落。欧洲国家拯救债务危机削减开支的动作必将影响我国出口前景，加之人民币被动升值，我们认为出口增长高位回落的概率较大，并不具备持续性。

　　在现有政策调控导向下，年内经济增速将逐级下滑，第一季度可能就是年内经济增长高点，下半年市场主要风险在于上市公司盈利下调与流动市值扩容压力。符合经济转型趋势的高科技和消费类个股，值得中长期看好；但在目前估值差距过大的格局下，补跌风险始终存在，建议观望为主。

　　下周趋势看平

　　中期趋势看空

　　下周区间 2500-2650点

　　下周热点超跌股

　　下周焦点政策面变化

　　震荡盘整谨慎应对

　　申银万国钱启敏

　　本周沪深股市先抑后扬，周三成功守住2500点关口，随后小幅回落，缩量整理。目前来看，端午节后市场仍将震荡反复，以确认方向。由于缺乏转折性利好预期，市场总体调整基调不会改变，投资者仍需谨慎应对。

　　从盘面来看，2500点附近有资金护盘，但银行股的拉升以游资为主，基金等机构仍在减磅，说明短期内难以形成合力。同时，股指反弹力度有限，成交量萎缩较快，持续推高信心不足。周五中小板指数回落而权重股走强，背后似有中小板机构离场信号。总体上看，目前市场分歧较大，方向不明，短线缺乏转折性因素，大调整格局不变，投资者仍需谨慎应对。

　　由于此次端午休假5天，对于节后行情，建议关注以下几点。首先，节日期间政策面是否有变，包括货币政策、股市政策和IPO等。其次，A股休市期间海外市场表现，如有剧烈波动或地区局势不稳，也会影响节后A股走势。最后，节后开盘第一小时大盘的走势以及成交量的配合情况，也值得关注。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看空

　　下周区间 2500-2600点

　　下周热点强势题材股

　　下周焦点政策面、海外市场

　　大盘双底轮廓初步成形

　　太平洋证券研究院

　　本周沪深两市探底回升，周初A股市场没有因海外市场暴跌而走软，沪指在低位连续收出十字星，反复考验2500点支撑。周三在朦胧利好传闻的推动下，金融、煤炭和石油等板块快速拉升，促使沪指成功收复5日和10日均线。此后两个交易日沪指冲击20日均线未果，但周五收盘仍站在10日均线上方。同期，深成指的反弹力度强于沪指，已开始尝试突破30日均线压制。目前大盘双底的轮廓已初步成形，后市若成交量有效配合，节后有望延续反弹态势。

　　从盘面来看，本周食品饮料、信息服务和餐饮旅游等板块表现较强，跑赢大盘；采掘、钢铁、金融、有色等权重行业则明显跑输大盘。同时，本周主板和创业板的跷跷板效应明显，大市值蓝筹板块对场内存量资金的抽血作用明显。权重蓝筹股引领的反弹往往是“一日游”行情，未能对反弹的延续起到正面影响。因此，我们认为，后市反弹的主力仍将以超跌的中小盘为主。

　　消息面上，海关总署发布的进出口数据显示，5月份我国进出口值为2439.9亿美元，增长48.4%，其中出口1317.6亿美元，增长48.5%，比上月增加18.1个百分点。这一数据大幅超过此前市场预期。不过，考虑到欧洲债务危机对我国出口的影响还未体现，其负面影响可能尚未显现。周五国家统计局公布的数据显示，5月居民消费价格指数同比上涨3.1%，创下19个月以来的新高，涨幅超越通胀警戒线。同时，工业品出厂价格指数同比上涨7.1%。在此局面下，未来央行采取何种措施将成为市场关注的焦点。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看空

　　下周区间 2500-2670点

　　下周热点消息面变化

　　下周焦点成交量、超跌股

　　市场尚未走出底部区域

　　华泰证券张力

　　周三银行地产板块大幅反弹后，周四即处于跌幅前列，显示市场信心脆弱，反弹很容易成为抛售的机会。

　　创业板指数自6月1日发布后，短短几个交易日较开盘大涨11.37%，走势令两市主板指数黯然失色。沪综指和深成指主要代表大盘权重股的整体走势，而中小板指数和创业板指数则代表了中小盘股的整体走势。两类风格指数截然不同的走势，反映出目前市场的结构性特征。今年以来权重股普遍走弱。沪市前20大权重股中绝大多数股票，均在近日创出年内新低。虽然周三午后银行板块拔地而起，中信银行直线拉涨停，其它银行股也紧紧跟上，但由于银行地产未来依然具有不确定性，反转时机仍不成熟。

　　基本面持续恶化是近期股指下挫的主要原因。从目前情况来看，宏观经济并未有实质性改观，因此难言市场就此走出底部区域，股指将继续维持弱势整理。欧洲债务危机使全球经济“二次探底”的担忧愈演愈烈，而国内大刀阔斧的“调结构”政策也预示着股市调整远未终结。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间 2490-2590点

　　下周热点创业板

　　下周焦点海外市场