从政策调控预期分析，5 月份的数据降温，6 月份政策调控压力已小。

　　政策压力和经济数据冷暖负相关，而根据兴业宏观研究员对5 月经济数据的监控，剔掉季节因素，工业、零售、进出口、PPI 环比均处在下降通道中，月度投资有较明显下滑。但是，政策调控预期中期依然有较大不确定性，毕竟地产目前只是缩量，而房价变化仅实现了不涨。

　　从股市融资压力分析，农行发行规模预计与中石油、建行等规模相当。

　　预计6 月底或7 月初完成机构配售与公开招股，因此，在农行顺利发行之前，预计股市政策预期也将较为稳定。但是，中期融资压力仍将抑制大市，今年截止到上周，IPO 加再融资募集金额接近3300 亿元，接近2008 年全年。

　　从产业资本行为分析，近期股东净减持金额出现大幅下降，其中5 月份为负，这意味着目前的股价水平，对产业资本已经具有吸引力，目前增持股票的意愿强于减持股票的意愿。