长城证券表示近日，在紧缩最严厉的房地产领域，政策紧缩节奏初步显示出放缓的迹象；而4月中旬以来政策紧缩导致的A股调整幅度已经接近20％，估值距离底部已经不远。长城证券认为，随着经济过热预期和通胀预期的消退，2季度以来紧缩政策最密集的阶段已经过去，短期反弹基本确立。

　　在政策紧缩密集期过后，经济数据回落与业绩预期下调是3季度最大的市场风险，这意味着短期反弹过后，市场仍需面临一段时间的震荡，之后随着本轮经济下行和政策紧缩小周期步入尾声，才会迎来真正的筑底回升。

　　从配置的角度，在经济与流动性收缩期的行业配置更应注重确定性成长，长城证券继续看好抗周期的消费类行业与经济转型大趋势下的新兴产业，阶段性关注以金融股为代表的低估值行业。

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