每经记者蔡颖:5月21日，中行发布报告称， 4、5、6月CPI上涨呈不断加速态势，预计第二季度CPI上涨3.7%左右，比一季度上涨1.5个百分点。下一阶段我国经济刺激政策全面退出的时机还不成熟，并且政策调控难度加大。

　　今年以来央行不仅连续三次提高存款准备金率，加大正回购力度，并且运用窗口指导，加大对银行信贷规模的限制，中行战略发展部宏观经济形势分析小组周景彤认为，这些政策效应将会在二、三季度集中显现出来，从而抑制投资的过快扩张。

　　中行初步预测，4、5、6月份我国CPI将分别上涨2.9、3.8和4.4个百分点，呈不断加速态势；二季度CPI增长3.7%左右，比一季度上涨1.5个百分点；而全年增长在3.5%左右。

　　目前，流动性过剩依然是货币政策面临的主要问题，周景彤分析称，如果提高利率会影响到全社会各行各业，增加企业信贷成本，进一步引起热钱流入和加大人民币升值压力，因此，预计短期内加息的可能性不大。

　　他进一步分析认为，由于通胀压力大增，未来一段时间货币政策将把解决流动性过剩和“控物价”作为政策操作重点。然而，提高利率影响到全社会各行各业，增加企业信贷成本，进一步引起热钱流入和加大人民币升值压力，因此，预计短期内加息的可能性不大。但调整存款准备金率和发行央票是现阶段回收流动性和抑制物价上涨的理想选择，因此，不排除央行未来一段时间再次调高存款准备金率和发行央票政策的可能。

　　另外，由于外部环境得到改善，第二季度我国出口增长加快。中行预计，今年二季度我国外贸出口增长33%，比一季度加快4.3个百分点，上半年出口增长31%；进口增长40%，比一季度回落24.6个百分点，上半年增长52%。出口加快、进口减速，二季度外贸顺差将增加。

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