海通证券:华芳纺织首次给予“增持”评级_股票_证券_财经

海通证券:华芳纺织首次给予“增持”评级

加入日期:2010-5-21 8:07:54

  目前磷酸铁锂电池是市场的热点所在,市场也预期国家将出台新能源政策,故首次给予公司“增持”的评级,公司的合理股价应该在10.44-14.14之间。

  2009年10月9日,华芳纺织控股70%的江苏力天新能源科技有限公司的磷酸铁锂动力电池1号生产线已初步完成设备的安装、调试,全面进入产品试制、试产阶段,合计将产生1000万安时动力电池产能。

  公司目前依靠订单生产,基本还在磨合期,产量还比较低。现在公司组装电池的良品率已经高达90%,但还没有量产。据悉,中国电动自行车产量约2000万辆左右,目前还是使用铅酸电池,公司产品将还是以出口为主,市场主要包括美国和加拿大等,但还在送检过程中。

  2010年以后中国电动自行车在使用磷酸铁锂电池上可能会有爆炸性增长的。因为既要替代铅酸电池,也要替代进口(动力电池目前大部分是进口的),因而未来替代需求将拉动磷酸铁锂电池的生产和使用。

  同时,目前公司的棉花储量大概只能维持1-2个月的生产,未来依然需要采购高价棉花,分析师认为,在棉花价格看涨的情况下,中间产品棉纱业务大幅盈利的可能性不大或者说持续性有待考验。分析师乐观假设全年棉纱价格都能维持2.5万元/吨的价格,公司每个月棉纱满产满销,则每个月都能盈利600万元,全年棉纱贡献的净利润就为600万元*12/31500,即0.228元。


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